美国小盘股和工业股正在下跌，这通常是经济衰退的信号，但在今年股市已经超出预期的情况下，一些投资者认为这些走势不过是噪音而已--目前是这样。

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标普 500 工业指数在 8 月 1 日达到顶峰，此后下跌了约 8%，在美国几家主要航空公司因油价突然飙升而下调第三季度利润预期后，该指数濒临回调。小型股罗素 2000 指数从 7 月 31 日的收盘高点下跌超过 11%，大约是标普 500 指数同期跌幅的两倍。小盘股和工业股的大幅下跌通常发生在经济衰退的时候。

股市中还有其他一些麻烦迹象。标准普尔 500 指数正在走向一年来的首次季度亏损，刚刚经历了自 3 月 10 日硅谷银行倒闭以来最糟糕的一周，而且自周三以来已经下跌了 2.8%，周三是美联储宣布政策的日子，其主题是 "利率越高，时间越长"。

美国银行（Bank of America Corp）的策略师说，作为回应，全球投资者正以 12 月以来最快的速度从股票基金中撤出资金。

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截至9月20日止一周，全球股市经历了2022年12月以来最严重的资金外流，总计169亿美元流出市场，美股净流出179亿。

根据美股大数据 StockWe.com 新兴市场股市获得14亿美元资金流入，表明投资者对这些市场出现了一些兴趣。

尽管如此，股市仍有希望。根据彭博的一个模型，盈利季节即将到来，这可能比利率对股价的影响更大。彭博情报公司的数据显示，预计第三季度各公司的利润降幅将仅为 1.1%，随后至少在下一年都会有所增长。此外，美联储本周表示，预计经济增长将比几个月前的预期更为强劲。

"Bokeh Capital Partners创始人兼首席投资官金-福雷斯特（Kim Forrest）说："距离财报季只有几周时间了，我们没有看到很多公司将盈利和营收目标调低。"我们不知道经济衰退何时到来--最终会到来--但美国最大的公司并没有发出直接威胁的信号。"

对一些投资者来说，最近的下跌不过是一个买入机会。接受彭博社调查的预测机构预测，经济增长将在明年年中放缓，然后再次回升。

奈德-戴维斯研究公司（Ned Davis Research）的首席美国策略师埃德-克利索德（Ed Clissold）说："现在就说股市发出了衰退的信号还为时过早。"该公司将标普 500 指数的年终目标定为 4500 点，并预测美国有可能在 2024 年上半年陷入经济放缓。"如果我们正朝着这个方向迈进，那么现在似乎还处于非常早期的阶段，但我们还需要再等几周，看看年末的势头会走向何方。"

小型股股价下滑可能预示着增长放缓的预期。这些公司历来是在大盘反弹走高之前最先触底的公司之一，它们与国内经济密切相关，业务范围往往不如大型公司多样化，因此在经济不确定时期，它们的风险更大。

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研究小盘股等信号的一个复杂因素是，今年市场在萎靡不振之前已经上涨了多少。截至 7 月 31 日，标准普尔 500 指数飙升了近 20%。因此，尽管该指数自那时以来下跌了近 6%，但要回吐 2023 年的全部涨幅，还有很长的路要走--而且引发大跌的原因并不明显。

另一个挑战是历史。卡森集团（Carson Group）首席市场策略师瑞安-德特里克（Ryan Detrick）表示，标普 500 指数过去三次在 8 月和 9 月均下跌至少 1%，但都在 10 月出现反弹，2022 年上涨 8%，2015 年上涨 8.3%，2011 年上涨 11%。追溯到 20 世纪 50 年代，该指标在 8 月和 9 月下跌至少 1%的 10 次中，有 9 次在 10 月份走高。

此外，凯瑟琳-艾弗里投资管理公司（Catherine Avery Investment Management）研究主管杰夫-奇安奇（Jeff Cianci）表示，基础设施支出和美国公司将更多生产能力迁回北美，都有助于为工业企业创造更多业务，而这是不那么依赖利率的收入。

本文来自微信公众号“美股投资网”（ID：tradesmax），作者：TradesMax