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干货,从最新持仓看景林蒋彤如何在底部保持正收益
2018-07-11
2.0万
24

蒋彤作为国内市场为数不多的女性基金经理之一,有着非常好看的履历,她所掌管的景林丰收系列自去年成立以来,目前的规模是12亿左右,不到一年的时间,已经获得16%不俗收益。

蒋彤擅长在公开信息中发现绝佳的投资机会。曾经从一个研究员报告中读到了莫斯利安销售的异常数据,和市场预期差别很大。结果同事卓利伟和分析师高翔实地调研后,发现其中存在重大机会。之后公司定增基金果断重仓。由于分析细致、跟进深入,蒋彤的完美吃到了光明乳业4倍的涨幅。

除了在消费品行业精耕细作,蒋彤在成长股挖掘上也有自己独特的视角。有些她看好的企业,经过长期深度追踪,最终BAT入股。其中一只“养”了两年多,在回调期间坚定加仓,到现在也没有卖,已经赚取从20元到80元的3倍回报。

 

下面来看蒋彤作为一个长期深度价值投资者,如何在市场低迷中获得收益(内容来自7.10的电话会议)

 

持仓情况

从仓位来看,目前A股的仓位为48%,港股的仓位是41%,总仓位约9成。本周一加入少量传媒和化工。从持股数来看,目前A股持股数为16支,其中持仓超过3%的有5支,港股持股数为10支,其中持仓超过3%的有6支。

持仓最多的是白酒;其次是化工,其中一部分是农药;第三是医疗服务,这部分表现很好,在5月份对净值有相当大的贡献。第四是消费品,有乳品和家纺类。其他还有保险/银行/半导体/教育等,其中银行将在本月有一定的分红。

在5月份减持保险板块的原因在于目前不太看好保险今年的表现,特别是健康险/寿险目前的普及程度较低,所持有的保险公司的客户保险意识不足,人均保额不达预期,甚至被保险人不了解自己保险的保障范围,认为稳定性较差,因此做了更谨慎的考虑进行减仓。

对于新经济公司,比如一些独角兽公司,景林曾参与股权投资,目前已经完全退出。

 

投资策略

景林的特点就是消费、医疗行业覆盖很深很细,投研至少会选择十个省市以上作为调研样本,试着把握每个公司每个季度甚至每月中重要的节点,做细致深入的研究。

接下来会继续立足于价值投资,寻找有确定性增长,辅之以技术或模式创新的公司,长期储备被低估且前景明确的“甲方”投资标的来获取更好的个股α收益。将立足内需与消费,做到高端品牌消费与民间消费两者兼顾; 关注强基本面的新零售与云计算;在行业结构变化的领域寻找新主 ;耐心等候长期竞争力企业的浴火重生,比如光伏行业相信光伏企业若能实现平价上网,解决电的部分,可以降低中国对石油进口的依赖,可以降低外部对中国的遏制,同时减少煤的使用,环境可以有更好的改善。同时会密切关注宏观经济数据快速下行可能带来的风险。

 

后期展望

目前主要还是靠自己的选股,但是没有完全能够通过高仓位选股来抵御住风险。若选股未能抵御大势风险,后期会做一些仓位调整,尤其高点回落仓位,就会被动调整,但目前不需要这样的调整。

贸易战目前情势可控,影响不大。美国对我们加征关税除了提高我们的成本,也可能对自己带来较大的影响,比如现在美国的钢材持续上涨可能会给美国带来一定的通胀压力。因此贸易战虽然对我们有一些抑制,但是并不是大问题,美国也会进行自控。

港股:目前美国经济热度高,尤其是第二季度GDP同比上涨5%的情况下,又伴随美元加息也会给国际资本带来负面影响,这方面会影响港股的布局。

A股:从基本面出发,对宏观经济政策的理解加深,比如环保/扶贫政策等,有助于加强风控管理。企业的情况也和选股的契合度相当高,比如小企业因环保不达标等出现关停的状态,中型企业目前面临最大的问题是去杠杆,并且市场对此的渲染情绪加大,也在密切关注这部分,而大企业在竞争中地位得到进一步的提高。

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  • 景林两大能力突出,一个是对企业的深度研究,另外一个是严格低估买入且合理估值卖出。这才是稳赚之道。
    6天前
  • 聪明而有耐心,深耕细作,同样的市场土壤,和宏观气候环境,有人盆满钵满,有人颗粒无收。赚长期的钱,才是大钱,看好踏实的景林。
    6天前
  • 相信基金经理研究团队的能力,价值投资的信仰者,贯穿整个投资过程
    6天前
  • 景林值得拥有,筛选出来的核心股票池非常关键
    6天前
  • 对目前来说还是比较看好消费股和医药股,景林在选股思路上还是符合市场的发展趋势的。
    6天前
  • 丰收是在2016年才加入港股的,虽然时间稍晚但业绩还是值得肯定的,另外景林的一级股权市场业绩也是非常亮眼的。
    2018-07-15 11:34
  • 明天金斧子是不是有景林总部的现场参观
    2018-07-14 22:41
  • 蒋彤擅长在公开信息中发现绝佳的投资机会,实践中表现突出。
    2018-07-14 16:31
  • 老牌私募基金,能力还是有的,如果持有就稍微长期一些,短期波动还是比较大的
    2018-07-14 14:10
  • 保险应该长期拿着。。不要看保险短期的利润。
    2018-07-14 10:48
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