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置顶 深度揭密金斧子买方视角下的私募证券产品严选体系 精华
2019-10-28
1.9万
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编者按:

金斧子长期跟踪和分析市场上2186家私募机构、两万余只私募基金,千淘万漉虽辛苦,吹尽狂沙始得金。精准把握不同经济、政策、金融、股市、产业周期下的私募产品创新与品类崛起带来的投资机遇,基于甄选头部产品原则,建立起全面、完善的跨周期、跨市场、跨币种的一二级市场产品供应体系。2014年至今,金斧子累计为50万高净值客户配置超过300亿的资产,截止2019年9月30日,近8成产品实现正收益!






截至今年7月底,存续登记私募基金管理人24332家,较前一月存量机构增加28家,环比增长0.12%;存续备案私募基金78734只,较前一月存量基金增加1012只,环比增长1.30%;管理基金规模13.42万亿元,较前一月增加1349.85亿元,环比增长1.02%。


存续备案私募证券投资基金有39197只,基金规模增至2.4万亿元,较前一月增加735.76亿元,存续登记私募证券投资基金管理人有8868家。


截至7月底,11875只私募产品(仅统计成立满7个月的基金产品)今年以来平均收益11.64%。7月份科创板是资本市场的重要事件,不少参与科创板打新的私募赚得盆满钵满,有私募甚至在短短7个月就斩获1166.20%的收益,问鼎榜单冠军。


股市向好,债市平稳,前三季度百亿私募收益全部飘红。29家有业绩更新的百亿私募前三季度平均收益20.15%,细分来看,股票策略平均收益最高,为23.35%,量化对冲私募平均收益也达到22.56%。固收策略平均收益9.25%,属正常区间。

国内私募证券行业集中度远高于美国对冲基金,毫无疑问,“头部”私募证券管理人正在成为行业焦点,“头部”私募证券管理人估算约1.05~1.25万亿元,均以管理单一资产为主。而且,“头部”私募业绩整体好于“非头部”私募,与“头部”公募水平相当。





其中约38%的管理人主要采取股票策略,13%的管理人主要采取债券策略,采取宏观策略、量化策略的管理人均10%,5%的管理人主要采取FOF/MOM策略;采取综合策略的仅为17%。


私募证券除了强者恒强、头部效应日趋明显,另一个新趋势是契合市场变化,近三年聚焦价值蓝筹的股票多头、指数策略、量化策略私募成为主流。2013~2015年,“头部”管理人较多偏重中证500风格,近三年偏重沪深300风格,与金斧子坚持长期主义、秉承“价值投资主线”、持续与头部私募机构合作的产品布局不谋而合。




2014年,金斧子正式开展私募证券业务,并且在2015年牛市中抓住机会,布局了首批市场知名私募例如王亚伟的千合资本、赵丹阳的赤子之心相关产品。


2015年,金斧子发行第一支证券FOF管理人产品“金斧子资本麒麟1号”,后荣膺“2018年度最佳FOF母基金”;2015年下半年,市场突变,金斧子在业内率先布局量化、CTA私募基金。


2016年,市场经历熔断,投资者风险偏好迅速降低,此时布局低风险策略产品;并于年中市场回暖初期布局指数增强,以及多头产品。


2017年,价值投资兴起,金斧子抓住浪潮,与市场数个顶级百亿级私募合作包括景林资产、重阳投资、凯丰投资、高毅资产、淡水泉、千合资本、北京源乐晟资产等。


2018年,金斧子推出水星定制FOF,允许投资者参与决策子基金投放,以价值投资为核心,底层布局长期价值基金,择时配置与股市相关性低的产品,分散风险,降低波动。水星定制FOF投资者可获得一系列VIP专属服务,包括专属的配置方案、私募尽调服务,专属沟通服务等。


5年以来,金斧子私募证券聚焦头部机构,发行效率不断提升,主推策略供给,品质比例不断提升。目前金斧子各私募策略持仓规模占比如下图:




所谓买方视角,指的是财富管理平台从买方的角度,帮助客户进行投资方案的设计、投资工具的匹配和最终交易的实现,并以客户账户的实际收益作为衡量业务成效的标准,这个过程离不开投资研究、项目引进、产品设计、合规风控、理财顾问团队的紧密协作,最终将服务输送给客户,以帮助客户构建完整的财富管理服务体系。


1、以机构经验和从业履历为核心,八大维度筛选机构资质


金斧子研究中心持续定期深度调研,从历史业绩、管理规模、风控体系、投资经验等八大维度定量筛选、定性分析合适的私募机构加入基金池。



2、以投资业绩和综合实力为核心,6P研究体系甄选绩优投顾


金斧子项目发行部以机构经验、从业履历为核心,依据6P研究体系从中遴选私募机构资质完全、绝对回报水平出色、牛熊周期稳定、回撤控制能力强的股票多头、股票多空、债券策略、对冲套利策略等优质投顾。


3、研究为本、提前布局、走访调研、持续跟踪的全周期私募机构跟踪体系




售前,从产品提前布局的策略展望与深入调研、到金斧子研究中心、金斧子项目发行部联合发布走访报告,运营部为投资者提供项目路演、专题等精品化投资者教育内容;


售中,理财师队伍提供专业严谨的投资者资产配置咨询服务,为投资者甄选适合自己的私募产品;


售后,持续跟踪研究,定期发布投后报告。


4、做有态度的资产配置平台,重度布局超长期价值投资


我们的时代,将是产生伟大公司的时代,用更长的视野来做投资会是投研体系化强大运作、具备长期优异历史业绩验证的顶级机构投资者的优势!


成立七年以来,金斧子坚持与国内主流价值投资机构正心谷、景林、高毅、保银、重阳、汉和等建立长期合作伙伴关系,真正为投资者提供能够“保持稳健增长、享受复利力量、做好时间朋友,穿越股市周期”的投资机会。


长期主义是价投的孪生兄弟,对投资者来说,在牺牲流动性、承受一定波动情况下,坚定持有好的资产和持续理念进化的投顾,配合自己的偏好,选择稳健、中性、弹性的价值基金配置,能够实现预期一致的绝对收益。


金斧子大力布局封闭期三年的价值投资基金,如景林、汉和,且持仓比例不断上升。较长封闭期产品,优选投资机构的底层持仓风格和投资属性风格进行风险收益的匹配,有可能是最好的商业模式。




一款私募证券产品通过金斧子专业严谨层层筛选到最终上线,只有8%的成功率,需要经过初步筛选、前期调研、初步投资方案到项目立项,进入针对产品的尽职调查阶段,项目发行部出具专业的投资方案、研究中心出具详细的尽调报告,并申报金斧子投资决策委员会决策,最后全票通过方可进入项目执行阶段。





1、行情监测预警体系


理财师根据全周期私募机构跟踪体系为客户动态调整、择时出具专业的私募证券基金配置建议,并在行情出现变动时提供监测预警。


例如在2015年6月初,市场冲上5000点关口,投资热情极为高涨时,金斧子通过冷静分析、谨慎研究,认为此时市场风险已极高。于是主动降低股票多头主动管理型产品销售比例,转而以量化产品为主要销售方向,当7月市场处于断崖式下跌时,我司平台所销售产品已以股指期货、套利对冲产品为主,有效的避免了股灾的冲击。


2、准确全面、实时有效的金斧子私募数据系统


金斧子私募数据中心接入11w+产品信息数据、1.5w+私募机构数据,1.3w+私募基金经理数据以及400w+产品净值数据,发行合作方面覆盖了国内外与一二级市场近100家主流资产管理公司,同时为投资者提供移动端、PC端、微信端私募产品的基本信息、搜索比较、净值查询、财富记账和线上线下相结合的路演直播投前、投后服务。



3、构建360度金斧子投后服务体系



在投资领域,“募、投、管、退”四大环节同样重要,在“募”“投”环节斩获颇丰的同时,金斧子创始人兼CEO张开兴提出“把‘管’做好,务必把投后做细致!”致力于在项目、基金的投后管理环节不断优化升级、追求尽善尽美。推出定期投后报告、净值披露投后短信,投后公众号运营,构建360度金斧子投后服务体系。


4、不断优化金斧子线下投后服务模块



金斧子推出了精英理财师优质机构拜访活动、重点城市投后解答会、全国巡回的CEO特邀VIP尊享答谢会在内的全面、专业、深度、系统的高净值客户投后线下跟踪服务模块,提高产品售后服务体验。





2004年,对于中国基金行业而言,是一个特殊的年份。那一年,《中国证券投资基金法》正式实施,为证券投资基金规范化运作提供了法律基础;同样在那一年,投资大佬赵丹阳,联手深国投成立“深国投·赤子之心(中国)集合资金信托”,开启了私募证券投资基金发展的新纪元。

如今专注于二级市场的私募证券投资基金,也已经成为证券市场上一股不可忽视的力量。过去15年,私募证券投资基金行业最大的改变,不仅仅是产品数量、规模的几何式增长,产品类型、投资策略更加丰富多样,更为重要的是,管理模式的革新,行业从最初的野蛮生长,到阳光化、规范化、专业化。


私募证券行业呈现出五大发展趋势:

趋势一:头部基金强者恒强,市场集中度提升


趋势二:头部私募与公募龙头专业程度并驾齐驱


趋势三:量化策略等新型私募的发展不容忽视


趋势四:国际化趋势显现


趋势五:FOF产品受到投资者青睐


无论是主动管理的股票多头、价值投资基金,还是被动投资的指数增强、量化策略。金斧子创始人兼CEO张开兴指出,“未来优秀的资产管理能力将成为最稀缺的能力,和优秀的公司、企业家一样,真正优秀的资产管理机构也是市场稀缺的。”这也正是金斧子作为资产配置平台的奋斗方向与远期目标。


为了实现该目标,2019年金斧子企业文化核心正式升级为——“长期主义,简单真诚”,“长期主义”包含做事情的三大出发点,要为客户长期利益考虑、为员工长期利益考虑、为股东长期利益考虑;“简单真诚”是做事情的原则,要做到对客户真诚服务,保持初心,对同事真诚沟通,提高效率,对伙伴真诚交流,获得信任。

未来,私募证券产品布局方面,金斧子将牢记长期主义“三个出发点”,奉行“简单真诚”的做事原则,建立买方视角下的私募证券产品严选体系,不断挖掘拥有跨越多个经济周期和股市周期的成功投资经验,与时俱进汲取最前沿最先进资产配置方法论,而且又能够坚定不移的看好中国未来的私募机构,与股票多头、指数增强、量化策略等私募证券各品类头部机构开展长期、深入合作。与此同时,积累沉淀多次获奖的FOF产品经验,为投资者打造优质的私募证券FOF组合产品,不负“投资品质第一”的平台使命。





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