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金斧子CEO张开兴:蚂蚁登陆A股将巨量吸筹,关注核心资产逢低布局机会 精华
2020-10-26
1.8万
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近期,“庞然大物”蚂蚁集团上市时间终于确定:10月29日启动招股,11月6日将在港交所挂牌上市,A股代码是688688。按照1:1的首发规模,蚂蚁集团将分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股,A+H发行的新股数量合计不超过发行后(绿鞋前)公司总股本的11%。目前,阿里巴巴集团的全资子公司浙江天猫技术有限公司将作为战略投资者参与本次发行上市的战略配售,认购7.3亿股。

支付是世界上最好的生意,他是离“钱”最近的生意。无数公司绞尽脑汁拉进与支付的距离,而蚂蚁,他就是是支付本身。据招股书数据显示,蚂蚁集团2019年全年实现营收1206亿元,归属母公司净利润169.6亿元。2020年上半年实现营收725亿元,归属母公司净利润212亿元,净利润率高达30%。今年上半年净利就已经超过去年全年,赚钱能力可见一斑。

随着上市日期临近,十亿用户、百亿利润、千亿营收、万亿估值,蚂蚁的资本盛宴即将开始。我们即将见证这个史上最大规模的IPO。

中国只有一个蚂蚁,这意味着,对于中国普通投资者而言,这将会是今生仅此一次的机会。但是随着蚂蚁估值的一再提升,关于估值泡沫以及对A股流动性的冲击也浮出水面。

没有最高只有更高的估值,或将压缩打新收益

一般来说,头部互联网公司对股市有着积极带动作用,美股中以“FAAMG”为代表的头部科技公司,既是美股的压舱石企业,又是美国经济和企业盈利增长。但遗憾的是,A股市值前10中科技公司的数量为0,而美股市值前10中则有包括“FAAMG”在内7家科技公司;港股市值前10中则有阿里巴巴、腾讯、美团、京东4家科技公司。因此外界认为,蚂蚁登陆科创板后,有望扭转这一局面——成为A股首个中国版“FAAMG”。

基于这一深刻意义,蚂蚁这一只金融巨无霸注定在资本市场吸睛无数,关于其估值的话题也是争议不断。

2018年6月,蚂蚁集团完成最后一轮融资,创下1500亿美元的高价估值,而2年时间过去了,市场给予它的估值一再攀升。

蚂蚁集团于2020年8月25日递交上市申请,当时有消息称其A+H合共募资约300亿美元,上市估值约2250亿美元。不足一个月后,9月中旬,有消息称蚂蚁A+H募资额拟超过350亿美元,上市估值提升至2500亿美元。

10月16日的市场消息显示,因需求强劲,蚂蚁集团拟再次提高IPO估值,将IPO估值目标提高到至少2800亿美元,这比之前2500亿美元的估值目标高出至少12%。

10月22日,最新的市场消息显示,投行提高了蚂蚁集团的估值预期,认为其将达到3800亿美元至4610亿美元,折合人民币约为2.5万亿-3.1万亿元。以其最低估值3800亿美元计,也比之前的2800亿美元估值高出1000亿美元之多。

如果按照最新的估值3800亿美元至4610亿美元,对比下阿里的市值8000亿美元,在市场不断热捧中,蚂蚁的估值的确存在较大泡沫。背后隐含的情形是,虽然感叹价高,机构投资者仍在努力争取投资蚂蚁集团的机会

客观而言,此前传出的蚂蚁1500亿-2000亿美元估值数据相对合理。如果在发行的时候定价太高的话,对其上市后二级市场上的走势并不是特别有利。实际上,以一个比较低的发行价,上市之后稳步上涨,对于整个指数或者说对于大盘来讲,会是更好的情况。

为应对“庞然大物”蚂蚁上市引起的市场震动,根据蚂蚁集团更新的招股书,蚂蚁集团将分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股,合计不超过发行后(绿鞋前)总股本的11%。其中,在A股的初始战略配售股票数13.4亿股,占A股初始发行量80%。而且蚂蚁采用了科创板成立以来,最严格的战配限售期安排,包括阿里集团、全球六大主权基金在内的战略投资者,需承诺本次配售的股票中,50%股份限售期限为12个月,50%股份限售期限为24个月。不过过高的估值可能压缩投资者的打新收益,仍然是一个不容忽视的风险点。

巨量吸筹,核心资产布局机遇凸显

与此同时,蚂蚁金服市值有望超过贵州茅台,预计也将对二级市场流动性产生不小的影响。超级大盘股上市对大盘容易造成短期的抽血效应和流动性问题,这一点不管是近期的中芯国际还是历史上的中石油上市,都已经有前车之鉴。尤其是科创板现在只有大约3万亿的市值,日成交额还不到300亿。蚂蚁上市首日可能达千亿的成交额,可能占据科创板40%以上的市值,另外,由于港股申购的冻资要求,港股可能出现的流动性问题会比A股更早,在申购之前就有可能出现,这对港股,尤其是小盘股可能带来短期压力。

据市场消息,多个国内外知名机构投资者均在积极寻求参投蚂蚁IPO。其中,中投公司和中国社保基金已确定参与A股战略投资;国际机构投资者方面,包括新加坡政府投资公司、新加坡淡马锡、阿布扎比投资局、沙特公共投资基金等全球最大的主权财富基金,预计抽资下注蚂蚁或空仓持币观望将成为近期散户、机构主要市场情绪,投资者需关注短期抽血效应,做好仓位控制。

危中藏机,蚂蚁登陆A股巨量吸筹的同时,或将带来核心资产逢低布局的机遇。比如上一个巨头中芯国际,IPO融资规模463亿,为近十年来A股市场最高。但7月7号申购的时候不仅没跌,创业板和科创板还分别涨了2.4%和2.2%,因为当时市场还在最热的时候,科技股回归的热度超过了抽血的冲击。

但7月16号中芯国际上市。当天市场全线暴跌,创业板跌了近6%,上证跌了4.5%,科创50暴跌8.82%,主要还是基本面的变化,内部流动性边际收紧,叠加中芯国际前期估值高估,本身就有回调压力,再加上外部中美摩擦再度升温。

10月26日午盘最新消息,上证指数下跌0.72%,茅台下跌4.15%,食品饮料板块下跌0.96%,在当前经济弱复苏和外部摩擦冲突的基本面下,蚂蚁上市对市场流动性与情绪面的短期影响仍不可忽视,投资者守正出奇、逆向思维,抢筹核心资产,有望把握四季度随经济和业绩复苏会风格切换的结构性机会!




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