港股打新热潮正在回归
转眼半年过去了，我们来回顾一下2022年上半年IPO市场的表现以及对下半年的展望。
放眼全球，俄乌冲突给全球供应链带来沉重一击，加上美国加息、疫情反复使得全球资本市场投资情绪紧张，上半年全球IPO表现低迷，尤其是美国及香港市场，新股数量和融资额大跌，其下跌幅度远超出全球整体水平，而A股融资额却同比有所增长，上交所、深交所融资额更是位居全球前二。
01 A股市场上半年概要
先来看看A股市场，受到俄乌冲突、美国加息和缩表以及国内疫情封控等因素的影响，A股整体市场情绪一度降至冰点，3-4月新股频频破发，直到5月份以来，随着上海疫情得到缓解、加息预期落地，市场情绪才有所回暖。
数据显示，2022年上半年A股市场共有171只新股上市，同比下跌34%，募资总额超3100亿元，同比上升约49%。值得注意的是，今年以来有近百家公司终止IPO，其中约九成为遭问询后主动撤回，可见目前交易所对IPO监管之严。
融资总额大幅增加主要得益于中国移动、中国海油两个巨无霸的贡献，其分别为募资519.8亿元、322.9亿元，前5大IPO共计融资规模为1070亿元，同比增长152%，其中，中国移动、中国海油、晶科能源募资额均排在全球前十。
行业方面，上市新股中战略新兴产业占比高达9成，据德勤报告数据，科技、传媒和电信行业数量占比明显提升，由2021年上半年的12%提升至30%，且其融资金额遥遥领先。
回报率方面，由于主板普遍发行市盈率较低，其破发概率较小，在44%涨停板制度之下，其上市首日平均回报率约37%，而创业板、科创板和北交所的首日回报率分别为31%、8%和26%，前二者有7成左右的新股市盈率在30倍以上，其中科创板新股东微半导的发行市盈率高达429.3倍，为今年以来最高。值得一提的是，科创板不仅发行估值较高，其破发概率也是最高的，今年以来共54只科创板新股上市，其中26只上市首日出现破发的现象。
个股上市首日涨幅方面，创业板纽泰格以221%位居榜首，益客食品、中汽股份紧随其后，涨幅分别为212%、200%，前十涨幅均超过100%，其中7家创业板，2家北交所，1家科创板。值得一提的是，有3家属于汽车股，这与今年汽车板块的景气度提升不无关系。
跌幅方面，以科创板唯捷创芯-U为首，跌幅高达36%，前十中有3家半导体公司、3家化学制药公司，这两个板块最大的特点就是估值高，一旦市场情绪紧张，很容易被杀估值。另外，观典防务是北交所转板第一股，上市首日大跌23%。
北交所方面，上半年共19只新股上市，目前北交所存量上市公司数量刚好已达百家。数据显示，北交所新股发行市盈率基本在20倍左右，整体估值不高，上市首日大多都有不错的表现，不过其流动性还有很大的提升空间。
从数据上来看，IPO市场受到多方面因素的影响，随着IPO监管制度趋严，在源头上推动了资本市场的高质量发展，同时投资者对于打新也越发趋于理性，不仅要考虑估值，还要考虑其赛道的景气度。
下半年展望
整体来看，在稳增长的背景下，国内经济基本面有望逐步向好， 随着注册制的改革进一步深入，北交所、科创板和创业板保持常态化稳定发行，今年以来申请上市的公司将近800家，超200家公司已通过上会审核，下半年A股IPO有望提速。
行业方面来看，近期新能源相关政策较多，光伏、风电及绿电等新能源板块将持续突显优势，此外在车购税减免叠加产品涨价预期下，汽车产业链有望在整个政策周期内维持高景气。
值得一提的是，今年6月，上交所表示支持尚未形成一定收入规模的“硬科技”医疗器械企业在科创板发行上市，一定程度上拓宽了医疗行业的融资渠道。
02 美股市场
受到地缘政治、高通胀导致的大幅度加息等因素的影响，持续打击着美国IPO市场，今年上半年美股上市数量仅70余家，募资额约50亿美元，不及去年同期的6%。市场观点认为，美股的“IPO荒”可能将延续到下半年。
此外，由于美国SEC于3月底公布针对SPAC的一系列监管新规导致市场进一步收缩，部分头部投行也纷纷撤离SPAC市场，以致于2022年上半年SPAC数量及融资额大幅减少。
由于目前超过半数的中概股已被美国SEC列入“预摘牌名单”或“确定摘牌名单”，中国企业赴美上市的数量短期内或将持续维持疲软，今年以来仅有4家，数量同比下滑9成，融资额合计约0.98亿美元，同比下滑99%。其中奥斯汀光电科技首日涨幅近900%，拿下美股IPO上市首日涨幅冠军席位。
03 港股市场上半年概要
港股市场与海外市场关联度较高，受全球市场气氛拖累，今年以来港股上市活动放缓，仅有24只新股上市，数量同比下滑48%，融资额178亿港元，同比下滑92%。
由于上市融资宗数急跌，且没有超大型新股上市，上半年共3只中概股回归港股，当中有2只以介绍形式上市、1只融资规模较小，从而使得港股整体融资总额大幅收缩。
SPAC方面，今年上半年共完成2宗SPAC上市，融资20亿港元，另有10家上市申请正在处理，较预期有所加快。
从新股表现来看，今年上半年新股的平均上市首日回报率回落至负数，远低于去年同期的31.1%，涨幅前三为力高健康生活、德盈控股、云康集团，分别上涨约26%、17%和8%；跌幅前三为金茂服务、创新奇智、知乎-W，分别下跌约29%、25%、24%。
下半年展望
今天是香港回归的25周年纪念日，在这个时间窗口，政策层面给港股市场带来了一定的活水。近日，深交所和香港联交所公告首批深港通标的30只ETF将纳入互联互通，可以注意到，6月底港股发行速度明显加快，昨日更是出现13家企业同时处于申购期的场面。
尽管在环球经济的不确定性下，下半年港股市场仍有望褪去阴霾恢复活跃，目前有超过170项IPO申请嗷嗷待哺，预计全年将有约70只新股上市。
从投资的角度看，经历了一轮大跌之后，IPO估值也得到了很好的市场教育，一定程度上，港股市场更加具备中长期的配置价值。
本文来自微信公众号 “格隆汇新股”（ID：ipopress），作者：周周。
