9月初，华夏基金设立私募股权投资基金管理子公司获监管批复，成为首家“落子”私募股权专业子公司的基金公司。多家大型基金公司也纷纷行动，今年以来，已有6家基金公司相继递交设立子公司的申请，其中，汇添富、易方达两家基金公司旗下的销售子公司以及创金合信基金旗下的运营服务子公司均已获得反馈意见。
多位业内人士表示，公募行业竞争日益激烈，设立专业子公司开拓新业务领域是实现差异化发展的重要方式之一。基金公司通过设立专业化子公司，有助于构建多资产、多策略、综合化业务体系，为客户提供资产管理及财富管理的综合解决方案。
01 多家基金公司申请设立专业子公司
早在去年4月，证监会在《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中提出，支持公募主业突出、合规运营稳健、专业能力适配的基金管理公司设立子公司，专门从事公募REITs、股权投资、基金投资顾问、养老金融服务等业务，提升综合财富管理能力。
政策“发令枪”一响，多家基金公司纷纷响应号召，递交设立专业子公司的申请。数据显示，今年前8个月，就有包括嘉实、华安、广发等6家基金公司申请设立基金子公司。
9月1日，华夏基金拔得头筹，旗下私募股权投资基金管理子公司正式获批，成为行业内首家私募股权专业子公司的基金公司。汇添富、易方达两家基金公司旗下的销售子公司以及创金合信基金旗下的运营服务子公司均已获得反馈意见。而此前，还有头部基金公司申请REITs子公司等。
在盈米基金研究院看来，设立子公司是公募基金行业发展到相对成熟阶段，向大资管产业链上下游延伸发展、纵深发展的体现。
“以设立私募股权投资公司为例，公募资管与一级私募股权投资二者之间关于行业趋势研究、公司基本面研究存在共通之处，是同一种能力圈的延展。另外一种设立基金子公司的思路则是围绕公募基金管理这一核心业务，例如设立运营服务子公司，是基金公司将其在日常中后台运营、销售等细分环节的专业化能力进行对外输出，以赋能其他大资管行业的对应需求。”盈米基金研究院进一步分析。
汇添富基金也表示，汇添富基金一直以来坚持集团化、国际化战略，旗下拥有开展不同业务的境内外子公司，并通过良好的公司治理和内控管理实现集团化协同发展。随着公募基金行业步入高质量发展新阶段，客户需求不断丰富，为更好地满足客户财富管理需求，基金公司通过设立专业化子公司，有助于构建多资产、多策略、综合化业务体系，打造成为以客户为中心的解决方案提供商。
02 筹划专业子公司，推进公募基金行业高质量发展
实际上，目前不少基金公司内部均在谋划着基金专业子公司，涉及基金投顾、财富管理、股权等多个领域。
“自2009年以来，汇添富基金已经陆续设立了香港子公司、资本子公司、美国子公司、新加坡子公司，其中资本子公司下设全资股权投资公司，这是国内首家专注医疗产品、集并购退出、IPO退出、新三板退出、海外上市、一二级市场联运为一体的股权投资基金公司。”汇添富基金相关人士谈到，后续公司将进一步推进集团化布局，根据业务发展阶段，有序推进在财富管理等方面设立专业子公司，满足客户一站式资产配置需求，努力打造国际一流的综合性财富管理机构。
深圳一家中大型基金公司相关人士表示，《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中明确提到支持公募基金公司差异化发展。目前公司已在财富管理、股权投资、海外投资、科技投资等领域相继落子，未来将进一步围绕大财富管理生态，聚焦客户理财全生命周期，做好各项业务。
而据另一位基金公司高管表示，该公司目前针对专业子公司也有规划，在做好母公司业务的基础上，目标未来五年时间能设置基金投顾子公司、股权投资子公司，也是根据自身优势禀赋来选择差异化发展。
不少人士认为，设置专业子公司是推动行业高质量发展。“设置专业子公司意味着公募基金公司将在新业务领域进行开拓，一方面基金公司可以携手其他机构一起做大新业务市场，另一方面，公募基金业务领域扩展，收入更加多元，有利于增强基金公司抵御市场风险能力，助力公募基金行业尽快培育出综合性大型财富管理机构和特色化资产管理机构，推动基金行业高质量发展。”上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平谈道。
盈米基金研究院认为，经历过去25年发展，公募基金在资产管理领域已经建立了明显优势。设立专门子公司能在不同环节、不同维度提升基金公司的综合财富管理能力，更好服务于中国居民的财富管理。以基金投资顾问子公司为例，能有效推动基金公司从卖方模式转为买方模式，极大地改善基民的投资体验，实现基金赚钱、基民也赚钱的双赢，提升居民理财的获得感和幸福感。
“公募基金公司投研、风控、信息监管、客户心中品牌传播度、资金实力等方面都有比较大优势，发力布局其他领域，会加剧现存市场参与者的竞争，长期也是对基金行业优胜劣汰的一次角逐。”排排网财富管理合伙人李燕谈道。
03 设置专业子公司成为趋势，差异化发展之路
可以说，基金专业子公司的设置已成趋势，这成为未来公募实现差异化发展和打法的重要方式之一。
“通过研究目前全市场的公募基金管理人，我们能很清晰地发现具备不同资源禀赋的基金公司在其日后的发展过程中借助不同的优势条件，打造出具备个性化的能力圈。”上述盈米基金研究院人士认为，专业子公司的设立，是基金公司对外输出其积累20多年的公募管理、运营、销售经验的体现。而不同细分方向面向的客户群体不同，意味着能够链接的业务也会有所差别。
上述人士认为，头部基金公司在资本、人才、科技、投研积累了优势，也意味着他们将率先成为公募基金行业设立专业子公司的先发力量。
孙桂平表示，设立专业子公司有利于基金公司探索转型发展、差异化发展，加快创新发展，提升市场竞争力和综合实力。当前公募行业竞争日益激烈，设立专业子公司开拓新业务领域是实现差异化发展的重要方式之一。
另一位业内人士更是深入分析认为，财富管理已成为一个大趋势，“零售客户机构化，机构客户专业化”的特点仍将持续。从供给端的资产管理机构来看，行业将呈现出“纺锤型”结构趋势。“纺锤型”结构，是指资产管理机构在全球资产管理行业加速整合的背景下，在行业两端的公司会更具有优势。
“纺锤的两端，一端是平台优势；另一端是突出特长，即‘精品’。具有平台优势的大型资产管理机构要在行业中胜出，必须进一步发展为能满足客户所有要求的平台性公司；而平台优势较小的资产管理机构，则必须在某一个领域做的非常精、非常尖，才能有较好的生存空间。”上述人士表示。
汇添富基金相关人士认为，通过设立专业子公司，发展差异化专业能力，打造综合业务体系，将成为公募基金公司未来实现差异化发展的重要方式之一。在日趋激烈的行业竞争环境下，公募基金公司在做好公募主业的前提下，不断夯实核心竞争力，创新探索新的业务增长曲线，有助于公司综合竞争水平的提升。
同时，公募基金积极延展专业能力，也有助于资产管理、财富管理行业生态的进一步丰富，更好地满足投资者日益丰富的财富管理需求，助力提升投资者的体验感和获得感，同时也将为服务实体经济发展、推动现代产业体系构建创造更多价值。
此外，博时基金也表示，差异化发展有利于公募基金发挥优势，打造特色，有利于行业整体的高质量发展。
04 专业子公司模式仍处于探索期，需评估自身能力及资源禀赋
对于过往专注于二级市场投资的基金公司而言，专业子公司的设立和运作无疑对母公司的战略部署，集团化运作，子公司自负盈亏的能力提出更高的挑战。
在一名业内人士看来，不同方向的专业子公司，需要投入更多的资金，以及对应的专业团队等，对基金公司的综合实力、运营要求等更高，同时需要不断调整战略，才能推动专业子公司相关业务的有效落地。因此对想要设立专业子公司的基金公司而言，还是需要根据自身发展情况来评估自身“能力边界”和资源禀赋来落子。
盈米基金研究院则认为，目前专业子公司的模式仍处于探索期，初期头部基金公司的参与或将更为积极，此外还包括一些在过去展业过程中业务比较有特色的中小基金公司。专业子公司在成立之初，需要借助母公司的人才、资源、运营及其他方面的优势，因此对母公司的经营实力具有一定要求。
“专业子公司蓬勃发展的关键在于建立能够稳定盈利的商业模式，使自身具备造血能力。成立之初借助母公司的扶持是必要且合理的，但长远的发展离不开持续获得经营性现金流。设立不同的专业子公司有利于基金公司满足不同的客户需求，进而为客户提供一体化的财富管理服务。”盈米基金谈道。
在盈米基金看来，不同的专业子公司不存在优劣之分，只要能契合母公司发展战略、与母公司业务形成有益联动或者自身具备成熟商业模式的潜质，就有广阔的市场空间和发展前景。
孙桂平指出，专业子公司更大的挑战可能在公司运作上面。“专业子公司所从事的业务与当前基金公司主营业务可能存在一定差异性，因此在公司运作上需要基金公司保持战略定力，不断投入资源，进行市场开拓和市场培育，最终探索出一条适合基金公司的新业务发展模式。”
尽管短期内存在不少难点，多位业内人士仍看好专业子公司长期发展前景。孙桂平就表示，公募REITs、基金投顾、养老金管理等市场正处于开拓阶段，也是监管鼓励的发展方向，从海外市场的发展历程来看，都是未来资管行业发展的蓝海。
本文来自微信公众号“中国基金报”（ID：chinafundnews），作者：基金君
