2025 年，教育科技的关键词是「收紧」。投融资案例减少，估值体系回落，资本对赛道的态度比疫情高峰期冷静得多。但在这样的环境里，大额融资并没有完全消失。
今年春天，医学教育平台 AMBOSS 宣布完成 2.6 亿美元融资；不久后，AI 编程公司 Windsurf 的估值也跃升至 28.5 亿美元。与此同时，在东南亚、欧洲和印度市场，Manabie、Knowunity、Eruditus、Lingokids 等公司也相继拿下千万至上亿美元的新一轮资金。
这些事件连在一起，指向了一个更值得关注的趋势：资本并非全面撤离，而是更加集中地下注在具备刚需价值和技术壁垒的项目上。钱还在，但流向更窄、更挑剔。
AI编程公司 Windsurf（原 codeium）：估值升至 28.5 亿美元
今年，原名 Codeium 的 AI 编程公司宣布更名为 Windsurf，并完成新一轮融资，公司估值升至 28.5 亿美元，由 Kleiner Perkins 领投。这距离 2024 年 8 月的 C 轮仅过去半年，当时估值为 12.5 亿美元。
Windsurf 的起点是一个兼容 VS Code、JetBrains 等环境的 AI 代码补全插件，凭借支持多语言和速度优势在开发者社区迅速出圈。随着产品迭代，公司在更名同时推出了独立的 Windsurf Editor，不再局限于补全，而是要打造一体化 IDE。新推出的 「Cascade」 功能，可以在跨文件的场景下保持上下文理解，帮助开发者处理更复杂的项目。
公开数据显示，Windsurf 的年化经常性收入（ARR）已达到 4000 万美元。资本市场愿意以 70 倍 ARR 的估值买单，而同类公司的倍数普遍在 20–30 倍之间，这种溢价说明投资人押注的是它从工具走向平台的能力。
Codeium 由其首席执行官兼联合创始人 Varun Mohan 和他的儿时好友、麻省理工学院毕业生 Douglas Chen 于 2021 年创立。加入 Codeium 之前，Chen 曾在 Meta 公司工作，参与开发 Oculus Quest 等 VR 头显的软件工具。Mohan 曾担任自动驾驶配送初创公司 Nuro 的技术主管，负责管理自动驾驶基础设施团队。
在教育科技融资整体谨慎的当下，AI 编程被视作「生产力基础设施」，既服务学习编程的学生，也重塑整个开发行业。确定性和成长性，使它成为资本愿意逆势下注的典型案例。
德国医学教育 AMBOSS：获 2.4 亿欧元融资
3 月底，德国医学教育与临床决策平台 AMBOSS 宣布完成 2.4 亿欧元融资，投资方包括 KIRKBI、M\&G Investments 和 Lightrock。这是公司迄今最大规模的一轮融资，同时完成法律架构转换，注册为欧洲股份公司（SE），为未来 IPO 做准备。
AMBOSS 成立于 2012 年，由一支医生团队创办。如今，它已经覆盖 180 多个国家，用户超过 100 万。在德国，每两名住院患者中就有一人由使用 AMBOSS 的医生治疗；在美国，25% 的一年级住院医生依赖它来提升临床表现。公司同时面向医学生和临床医生：前者用它备考，后者在诊疗过程中把它作为数字副驾驶。
与许多教育科技不同，AMBOSS 一直强调「负责任的 AI」。平台利用人工智能推荐内容和提供诊疗建议，但所有医学知识都由医生和专家团队严格把关。这种模式不仅提高了效率，还增强了可信度。
投资人看中的是医疗教育的强刚需属性。不同于消费类教育产品，医学教育与临床决策在任何经济环境下都不可或缺。AMBOSS 的全球渗透率和 IPO 规划，使其在谨慎的资本市场中依旧获得了大额支持。
教育 Saas 服务商 Manabie：完成 2300 万美元B轮融资
如果说 AMBOSS 的融资说明了医学教育的刚需属性，而 Manabie 的案例则展示了东南亚教育 SaaS 在低渗透率市场中的结构性机会。4 月底，总部在新加坡的这家公司宣布完成 2300 万美元 B 轮融资，由 JIC Venture Growth Investments 领投，三菱 UFJ 资本、Hulic 和 Zoshinkai Holdings 参与。
Manabie 由 Quipper 创始人本间拓也和前 Lazada 高管 Christy Wong 于 2019 年共同创办。公司最初在越南开设补习学校，后来逐步转型为 SaaS 服务商，提供学习管理和学校管理系统。在日本，已有 30 多家教育机构使用其软件，功能覆盖缴费、成绩管理、家长沟通等环节。
东南亚市场的特点是教育机构高度分散，大量小型学习中心仍靠纸笔或 Excel 管理。Manabie 提供的 SaaS 产品，正好填补了这一空白。与此同时，公司也在开发 AI 辅导工具，希望进一步增强产品差异化。
随着战略收缩 B2C、聚焦 B2B，Manabie 正在把自己定位为教育 SaaS 基础设施。对资本而言，这是一个渗透率低、基数大的市场机会，具备长期成长空间。
AI学习平台 Knowunity：完成 2700 万欧元B轮融资
6 月中旬，德国学习平台 Knowunity 宣布完成 2700 万欧元 B 轮融资，累计融资额达到 4500 万欧元。领投方为 XAnge，其他参投方包括 Portfolion、Isomer Capital、Redalpine、Educapital，Booking.com 创始人 Arthur Kosten 也以天使身份加入。
Knowunity 的创立故事带有鲜明的「学生气质」。2020 年，四名德国高中生因为对学校千篇一律的教学不满，创办了这一平台。它最初被称为「学校版 TikTok」，学生可以上传笔记和复习资料，帮助同伴学习。短短几年，Knowunity 已经扩展到 15 个国家，用户超过 2000 万，其中 38 万学生创作者贡献内容。
在用户基础之上，公司引入了 AI 功能。其 「SchoolGPT」 产品能基于 300 万份本地化内容提供知识讲解、作业批改和复习计划，真正成为学生的「学习伙伴」。数据显示，学生平均每周使用平台五次以上，而在 AI 功能推出后，活跃度进一步提升。
Knowunity 的案例说明，资本在谨慎期依然会追逐具备规模效应和社区护城河的项目。UGC 与 AI 的结合，既满足了 Z 世代的个性化需求，也让平台形成了自我强化的增长模式。
Eruditus：完成 1.3 亿美元融资
9 月上旬，教育科技独角兽 Eruditus 宣布完成 1.3 亿美元再融资，并附带 2000 万美元扩展额度，由 Mars Growth Capital 和 汇丰银行领投。
Eruditus 成立于 2010 年，长期专注高管教育，与麻省理工、哈佛、剑桥、欧洲工商管理学院、沃顿商学院等 80 多所全球知名高校合作，提供 700 多个项目，覆盖短训、学位和高管培训，学习者遍布 80 个国家，超过 100 万人。
财务数据显示，公司 2024 财年营收为 4.48 亿美元，高于上一年的 4.05 亿美元，净亏损则从 1.27 亿美元收窄到 8560 万美元。虽然仍未盈利，但改善趋势明显。公司还宣布将总部从新加坡迁至印度，作为未来 IPO 的准备动作。
Eruditus 的融资方式以债务为主，显示资本更关注其现金流和偿付能力。但即便在谨慎期，投资人依旧愿意支持，原因在于高管教育市场的全球化需求，以及名校合作带来的品牌护城河。
儿童互动学习平台 Lingokids：完成 1.2 亿美元新一轮融资
9 月中旬，西班牙儿童互动学习平台 Lingokids 宣布完成 1.2 美元新一轮融资，由 GP Bullhound 和 General Catalyst 领投，Nextalia Ventures 跟投。
Lingokids 成立于 2015 年，总部在马德里，最初是一款儿童英语学习应用，如今已扩展至数学、科学、读写与社会情感学习，提出「Playlearning」的理念。公司强调提供安全、无广告的学习环境，全球累计下载量已超过 1.85 亿次。
除了自研课程，Lingokids 积极与外部 IP 合作，例如与 NASA 推出太空课程，与世界读写能力基金会合作教授基础读写技能，还与 Pocoyo、Blippi 等儿童品牌联手。AI 在其中扮演辅助角色，用于个性化推荐和内容生产，但始终在专家监督下完成。
在资本普遍谨慎的背景下，儿童教育依旧能获得大额融资，原因在于市场基数庞大。到 2030 年，全球幼儿教育市场预计将超过 1000 亿美元。Lingokids 的全球用户体量和多 IP 战略，成为其获得认可的关键。
结语：谨慎市场中的精选下注
从 2 月的 Windsurf，到 9 月的 Lingokids 和 Eruditus，六起大额融资勾勒出一个清晰趋势：资本在教育科技领域的投资并没有消失，而是更加集中。资本的筛选标准愈发严格，不再追逐广撒网式的普遍下注，而是集中在那些具备刚需价值、技术壁垒与全球化潜力的项目上。
这些案例的共同点是：处在刚需或大基数的市场，具备清晰的用户价值和差异化优势，同时通过 AI 提升效率和个性化。更重要的是，它们大多有全球化布局，或已经开始筹备 IPO。
教育科技的融资逻辑，已经从疫情时期的「普遍下注」转向「精选下注」。在寒冷的大环境里，资本选择的仍然是那些有能力走远的公司。
本文来自微信公众号“多鲸”（ID：DJEDUINNO）
作者：思珞
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