【水星价值一二级联合研究】兴盛优选即将完成 30 亿美元融资，正在学着习惯烧钱-金斧子社区

社区团购创业公司兴盛优选将完成 30 亿美元投资，红杉资本领投，腾讯、方源资本、淡马锡、KKR、DCP、春华资本、恒大等跟投，上一轮融资完成后估值 50 亿美元，本轮融资完成后估值至少达 80 亿美元。

这已经是兴盛优选在过去 12 个月内完成的第四笔融资，总计共达 46 亿美元。仅仅半年前，兴盛优选整个公司的估值不过 40 亿美元。

据知情人士透露，本轮融资将在 2021 年农历新年后完成，这也将是目前社区团购领域完成的最大一笔融资。兴盛优选方面对融资信息不予置评。

兴盛优选成立于 2013 年，率先摸索出了 “预售 + 自提” 的社区团购模式，目前交易额位居行业首位，2020 年完成 400 亿元的交易。

2020 年夏天开始，美团、拼多多、滴滴等全力投入社区团购，以创业公司难以项背的流量、补贴快速追赶，抢占市场份额。创业公司要继续和巨头作战，只能寻求资本持续输血。

投资人的态度有微妙变化：在 2020 年底，一些调研过兴盛优选的投资人表示，考虑到竞争态势，对创业公司的投资会比较谨慎，被收购或许是他们最好的结局。

《晚点 LatePost》了解到，多家机构曾在 2020 年 10 月前后调研过兴盛优选，但未出手投资。

社区团购政策落地后，创业公司有了些许喘息的空间。国家市场监管总局联合商务部在 2020 年 12 月发布社区团购 “九不得”，限制市场参与者进行低价倾销，限制竞争等，这意味着巨头的大规模补贴行为可能受限。

一位接受《晚点 LatePost》采访的人士称，“大家可能还是会 120 迈时速去跑，但没人敢踩油门了。”

所有人都意识到这将是一场持久战，而创业公司尤其需要资本支持。相较于前三轮融资，兴盛优选本轮融资规模翻了数倍。

一位参与其中的投资人分析，此前公司考虑到要稀释创始团队股份，因此并未出让较多融资份额；但到了现在这个时候，公司可能意识到需要交更多朋友，融更多钱。

《晚点 LatePost》了解到，创业公司第一梯队的十荟团也在寻求新一轮 3-4 亿美元融资，此前参与过三轮融资的阿里巴巴将依然在投资人行列；此外，同在创业公司第一梯队的食享会也将完成新一轮融资。

不仅仅是创业公司，未上市的巨头也在积极储备弹药。滴滴旗下橙心优选目前正在寻求 40 亿美元融资，滴滴领投。

一位头部投资机构人士告诉《晚点 LatePost》，滴滴目前已经和多位老股东商谈过融资事宜，将寻求新老股东共同注资。

春节可能是划分战事的一个节点。一位社区团购从业者说，按照往年规律，春节后整个生鲜零售行业都将迎来消费低潮，各家单量下滑，现金流减少，“各家都将面临压力，而没有资本输血的创业公司的压力会尤其大。”

学着习惯烧钱

兴盛优选从 2013 年开始孵化社区电商，模式几经更迭，在 2017 年成型。以 “预售 + 自提” 的模式在湖南长沙起步：用户提前在 “团长” 微信群内下单，第二天到店取货。

在巨头来临前，兴盛优选已经能够在优势区域湖南做到接近盈利，但为了正面应战，兴盛也不得不开始烧钱。

一位兴盛中层人士表示，几乎与巨头入场同步，2020 年 10 月开始兴盛进行了三次较大规模补贴，每次都是通过向用户发放无门槛优惠券，补贴总额为数亿元。

这在这位老员工看来是 “罕见的”，此前兴盛优选基本未直接面向用户进行过补贴，而是通过降低供应链和采购成本，为用户提供低于商超、菜市场等渠道的优惠价格。

早年兴盛优选扩张主要是依托芙蓉兴盛便利店。通过社交关系分裂招募店主团长，大团长每招募一位新团长，就将获得一笔提成，尽管扩张速度不如巨头快，但店主之间关系紧密，忠诚度高。

兴盛优选早期并不依赖资本扩张，成立五年后才在 2018 年拿到第一笔融资，仅数千万美元。其收入来源稳定，除了面向消费者的零售之外，还面向便利店批发。截止 2020 年 6 月，已经有超过 13000 家芙蓉兴盛便利店加盟。

一位参与本轮融资的投资人表示，之所以兴盛会融这么大一笔钱，是因为准备好了持续烧钱，“很难说要烧到什么时候，几家巨头短期内应该都不会退出。”

此外，几位接受采访的员工都表示，过去半年工资有不同程度的上调，并且核心员工需要开始签竞业协议，离职后加入协议在列公司就要缴纳罚款。竞业对象主要包括阿里巴巴、拼多多、滴滴出行、美团等入局的互联网巨头，以及十荟团、食享会等创业公司。

兴盛优选在 2020 年下半年启动了内部人才培养计划，以湖北为人才培养基地，从全国各地抽调了约 3000 人，分成小组，一边在湖北开发新城市，一边接受培训。业绩好的员工会得到 2-3 倍的工资激励，条件是结束培训后需要在公司待满 3 个月。

此前，巨头曾花高价从兴盛优选挖人，拼多多能给出高于原岗位 30-50% 的待遇。一位兴盛优选中层告诉《晚点 LatePost》，巨头们开城最凶猛的时候，在各家都能遇到以前在兴盛优选的熟人，“很多人是去赚快钱，毕竟诱惑太大了。”

此外，兴盛还在进一步加强其供应链能力。一位兴盛优选物流中层表示，公司已经在湖南有 5 万平米左右的中心仓，接下来还将设立两个 4 万 - 5 万平米左右的中心仓，以扩大配送覆盖范围，提高配送时效。

按照每平米 30 元（不包括设备、冻库）计算，三个中心仓建造成本约 400 万元。如果加上冻库，（约 1000 元/平米），成本将会更高。这还仅仅是湖南，兴盛优选目前已经扩展到 20 多个省份，每个省份至少需要一个中心仓。

仓库只是供应链的第一步，更大的花费在运费上。2020 年 9 月，美团、拼多多在武汉开城初期，一辆依维柯的单程运费被抬高至 300 元一趟，这还仅仅是从服务站配送至团点的小车。在湖北，兴盛优选每天至少需要上千辆这样的小车配送至上万个团点。

守住湖南湖北

兴盛优选目前日均件单量达到 1000 万，“双十一” 期间则达到 1200 万，2020 年全年交易总额超过 400 亿元，已经是去年的 4 倍。但仅用半年时间，美团、拼多多、滴滴三家件单量均已经突破 1000 万。

为了扩大差距，兴盛在 2021 年 1 月定下日均件单量达 2000 万的目标。一位兴盛优选人士称，现在距离这一目标还是有不少距离。

在开城速度上，巨头也迅速赶超。据一家头部投资机构的监测数据，2020 年 10 月，兴盛与拼多多开城数量持平，接近 120 个，是美团的约两倍，橙心的约 10 倍；但到了 2021 年 1 月，拼多多、美团、橙心优选开城均接近 300 个，兴盛则不到一半。

兴盛优选方面表示，公司目前重点不在于开拓新的城市，而是做好已开城市周边村镇的下沉。

巨头们在全国铺开，兴盛则在主场湖南湖北做深下沉市场；另一方面改善供应链，加深护城河。

一位接近兴盛优选人士称，巨头进入长沙两个月后，兴盛在湖南地区市场 “基本上守住”。但在湖北地区，受到巨头影响，订单量下滑十几个百分点。

为此，兴盛优选开始扩展高单价商品，例如服饰；一位湖北地区员工表示，2021 年兴盛在该地区的单品品类将达到 1000 个，重点扩展高单价、高利润商品。

此前，兴盛优选通过 “供应商 - 中心仓 - B2C 分拣仓 - 服务站 - 团点” 的供应链模式，供应商将货品送到中心仓后，中心仓员工们开始进行加工，例如将一捆捆白菜分包人成 500g 一袋的标品，然后按照配送区域进行粗略分拣，中心仓覆盖范围达到上百公里；接着这些货品被送到 B2C 分拣仓，按照更细致的区域进行分拣，货品被送到数十公里外的服务站后，再分拣配送至团购站点，待用户领取。

在这一层层分配的供应链下，兴盛优选在湖南的履约成本仅占总成本的 3%，为行业最低水平，且能够从中心城区辐射到村镇一级，在湖南地区超过一半的订单都送到村镇。

这一供应链模式在湖南能够实现效益最大化，因为该地区订单密度足够高，每台车满载率能达到 80%；但在新开地区中，订单密度达不到，如此多层级的配送链路反而导致多次装卸，货品丢件率、损坏率提高。

为此，兴盛开始在部分新开地区调整供应链路，取消服务站，扩大 B2C 分拣仓的服务范围，提升配送效率。一位兴盛优选人士说，2021 年湖北将开始取消服务站，合并为 300 个分拣仓。

和巨头相比，兴盛的供应链更为完备。拼多多、美团在武汉开城初期，因为来不及找到供应商承包分拣仓，都是直接从中心仓配送到团点，因此出现了缺货率高、配送时效差等情况，目前各家都在模仿兴盛优选，铺设分拣仓。

此外，兴盛优选可以复用芙蓉兴盛的 “阿必达” 平台，连接上万家上游工场及品牌供应商。一位兴盛优选人士说，在开拓新城市的过程中，依然有大量货品来自湖南本地供应商。而对于巨头而言，和当地供应商建立关系仍需要一定时间积累。

一位投资人表示，社区团购这场战役取胜的两个关键点在于，前端拉用户的速度与后端供应链的质量。前端市场扩展的多快决定了短期内有多大规模，后端供应链质量决定了这个规模能保持多久，两者相互依存，缺一不可。

而对于兴盛优选这样的创业公司来说，供应链暂时仍然是优势，但缺乏美团、拼多多等公司拓展市场拉用户的巨大能量，就像一部底盘稳重的车，缺一脚猛油门。

市场上的一种观点是，和外卖、网约车等赛道不同，社区团购依赖区域采购，本地化运营，因此难以形成全国一家独大，创业公司依然有生存空间，就像一位小公司区域负责人说的，“大象之下，蚂蚁依然有生存的空间。”

这也是个足够广阔的市场：据中金预测，社区团购将会首先替代社区小店，电商内相关品类，最终影响菜场和连锁商超，长期看来，可能达到的市场规模将在 15000 亿元以上。

而腾讯、阿里、京东等互联网大公司又通过投资，在背后支持着兴盛优选、十荟团等创业公司，这将是一场持久战。

来源：晚点团队

免责声明：本文系网络转载，版权归原作者所有。如转载众多，无法确认真正原始作者，故仅标明转载来源。本文所用图片、文字如涉及作品版权问题，请第一时间告知，我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准立即删除内容！本文内容为原作者观点，并不代表本号赞同其观点和对其真实性负责。