【水星旗舰FOF警惕】华安科创主题刷新“垃基”下限，封闭期没过5个基金经理跑了4-金斧子社区

华安科创主题刷新了笔者对于烂产品的认知，一只产品可以烂，但是竟然烂成这样是出乎意料。

发行之初，华安科创主题明明打着让投资者借道公募享受科创板企业的长期回报，却长期90%配置债券资产活生生的被管理债券基金，浪费2020年大牛市。明明号称派出5位明星基金经理精心管理，但回过头来看产品业绩却在同类倒数第一，5位基金经理中的4位已经离任。

2019年年中科创板正式落地，由于个人投资者直接投资科创板面临着50万元资金门槛、中签率低、甄别难等诸多难题，借道公募产品参与科创板投资成为优选项。

多家公募基金乘势推出自己的科创主题产品，比如华安基金就推出了华安科创主题3年封闭，但这只封闭基金却直接把持有者给搞“自闭”了。

在发行之时，华安基金在其推广文章中为华安科创主题罗列了4个优点，分别为：

1、采用封闭运作设计，投资范围中明确包含科创板。华安科创主题3年基金可优先大额获配，占得投资先机，同时作为战略投资者，也有利于把握科创板企业的长期回报。

2、攻守兼备，灵活有度。华安科创主题3年基金在封闭期内股票仓位为0%-100%，攻守兼备，灵活有度，其中投资于与科创主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%。

3、5位基金经理组团管理该基金。股票基金经理为胡宜斌、李欣和谢昌旭，三人“科技+医药”的专业背景契合科创板企业的定位。债券基金经理为贺涛和郑如熙，两人平均拥有近18年的从业经验。这支“五星基金经理战队”股债搭配，各展所长，有望为投资者带来较好的投资体验。

4、针对科创板询价机制，华安基金还组建了科创板新股询价小组，由华安基金副总经理、首席投资官翁启森担任小组总负责人。

现在回过头来看上述4个优点就像是4个笑话。来，我们一条条的看。

1、采用封闭运作设计，投资范围中明确包含科创板。

但是从资产配置上来看，华安科创主题就是一只彻头彻尾的债券基金，长期保持着至少80%以上的债券资产。

本号曾在文章《科创主题基金“风头正劲” 基金投资不妨关注这三点》中有所提及，成立之初华安科创主题、鹏华科创主题、中金科创主题和中欧科创主题等重仓债券资产，其中我们猜测由于主管基金经理为贺涛，任职时间最长，资历也最老，所以华安科创主题是一只主打债券的产品，但是没有料到会如此极端。

我们文中提到的4只产品，目前3只产品均已大幅度提高了权益资产的配置，因此它们也享受到了2020年的大牛市。只有华安科创主题保持极端保守的风格，2020年年末债券资产占比竟然高达92.72%，这样的资产配置真是有些令人恼火。

华安基金发行华安科创主题的目的就是要帮助投资者解决投资科创板门槛的问题，但是竟然“挂羊头卖狗肉”，在2020年年末前十大重仓股已经没有一只科创板股票，虽然投资范围依然聚焦在新能源、医药、光伏和高端制造等科技领域，但是大家都奔着科创板股票来的，你一只都没买是几个意思？

它们的宣传文章咋说来着，“让投资者占得投资先机，同时作为战略投资者，有利于把握科创板企业的长期回报”。如果复盘前十大重仓股可以发现，持有的那几只科创板股票竟然鲜有持仓超过2个季度。

最气人的是2020年2季度末，华安科创主题本来重仓了石头科技，但是3季度竟然没了。

随后石头科技涨幅超过3倍，华安科创主题精准的卖在了行情的起爆点上，这精准操盘，让笔者这样股市菜鸟都自叹不如。

华安科创主题目前已经运作了1年半，但是还有将近一半的封闭期，真是不给投资者下车机会。给大家几个截图，感受一下“踩雷”基民的愤怒。

2、攻守兼备，灵活有度。从产品设计上来看，华安科创主题是一只灵活配置产品，股票仓位为0%-100%，这自然比一些有最低股票仓位限制的股票型产品和混合型产品更灵活。

我们分析的曲扬的产品，就是灵活配置型基金的代表之一，他之所能够有效控制回撤就是在于能够提前预判市场，对仓位进行极限操作，详细解析可以看《“十项全能”曲扬的投资进化之路！》。

正如上文所说，华安科创主题在成立的6个季度中，有3个季度超过80%，3个季度超过90%，如此极端保守的资产配置让业绩远远低于同类产品。

如上文提到的几只侧重债券资产的科创主题产品，华安基金业绩最差。截至3月初华安科创主题总回报为14.33%，而中欧科创主题的收益是75%，中金科创主题是74%，鹏华科创主题是56%，华安科创主题产品至少跑输42%。

其他同类型产品中，仅比华安科创主题成立早1个月的华夏科技创新成立以来的收益是135%，与华安科创主题同期成立的富国科创主题收益为155%！大家再来感受一下投资者的愤怒。

我们再来看看他的第3个优点，华安科创主题由5位明星基金经理组团管理，债券基金经理为贺涛和郑如熙，股票基金经理为胡宜斌、李欣和谢昌旭。

这5位基金经理真是一言难尽，目前5位基金经理不到2年已经4位离任，封闭期才过了一半就有如此大规模的人事变动真够坑人。

我们先来说说债券基金经理。首先贺涛，也是华安基金在发行这只科创产品时候重点宣传的人物，不过也是5位基金经理中最先离任。

贺涛从业时间已经超过12年，自2008年就已经开始管理代表产品华安稳定收益。发行华安科创主题的时候他是重要宣传点，但是他也是第一位离任的基金经理。

贺涛管理债券型产品非常优秀，代表产品华安稳定收益年化5.86%，排名13/31，华安双债添利年化6.99%，回报排名1/103。

不过只要稍微触及到股票资产贺涛的表现就惨不忍睹。比华安安进、华安新活力和华安安益三只灵活配置产品收益排名都是倒数。

其中管理时间较长的华安安进和华安新活力年化收益只有8%，比债基高点有限，收益排在同类产品的后1/3。华安安益任期收益为-4.24%，在接近2000只同类产品中排名倒数30位非常惨淡。

顺道提一嘴，贺涛离任华安科创主题的当天就接管华安安益这只产品，他的离任也不知道对于基民来说到底是福是祸。

另一位债券基金经理郑如熙，与贺涛一样他所管理的债券型产品都有不错表现，目前多数能够排在前1/3，截至目前他职业生涯唯一的污点就是华安科创主题。

接下来说说胡宜斌、李欣和谢昌旭3位股票基金经理。胡宜斌是华安基金近些年蹿红的年轻基金经理之一，尽管表面来看业绩不错，代表产品为华安媒体互联网，任期回报145.67%，年化回报18.55%，回报排名可以冲进前10%，但是要分周期来看就一言难尽了。

胡宜斌2015年加入华安媒体互联网管理团队，2016年3季度开始独立管理。在其独立管理的2017年、2018年、2019年和2020年，同类排名较为极端。

在2017年和2020年排名倒数，其中2017年排名倒数，在沪深300大涨21%的大环境下产品竟然还跌了3.88%。2018年和2019年排名靠前，尤其是在2019年产品业绩翻倍，不过那一年属于更加“变态”的刘格松。

从胡宜斌的投资风格来看，他是一位喜欢押赛道的基金经理。比如在2019年，胡宜斌重仓押注的板块是5G和钴矿等题材，而这两个板块也是当年的风口，所以才有翻倍的业绩。

在2020年，胡宜斌的产品画风突然押宝传媒板块，要知道华安基金此前不少宣传文章都是，“华安基金新锐基金经理之一，胡宜斌投资实力出众，且风格鲜明，擅长“科技+成长”领域投资”，这真的是对组织的背叛，说好的科技+成长呢？说好的风格鲜明呢？

不过由于疫情影响，传媒板块在2020年全年表现不佳，华安媒体互联网全年收益只有18.39%大幅跑输市场。据wind数据显示，2020年灵活配置型基金的平均收益是41%，沪深300指数则涨了27%。

我们此前一直说，一定要对于押宝型基金经理敬而远之，基金经理今年押对了可能是冠军，但是明年呢？后年呢？这样的产品净值波动大，投资体验差，而且拉长周期盈利也并不算高。今年以来，胡宜斌的几只产品有不少表现较为不错，但是有一个现实问题摆在眼前，他今年又看好哪个板块？会不会押对市场风口呢？

对了，再来说一个有趣的点，不知道大家还记不记得廖发达，如果不太了解可以搜一下《这个叫廖发达的基金经理,请出来解释一下》这篇文章，核心点就是华安基金的前基金经理廖发达，由于换手率较高，交易佣金远超同业且投资收益常年不佳，受到部分市场人士的吐槽。

下图为廖发达管理的华安创新和胡宜斌管理的华安媒体互联网的产品换手率数据，标黄部分为廖发达管理的周期，从下图可以发现两件事情。

第一件事是胡宜斌管理的华安媒体互联网的产品换手率在同期是完全不输给廖发达的华安创新混合，也就意味着其实胡宜斌给券商贡献的交易佣金相对而言少不了多少。

笔者翻了一下华安基金旗下的产品数据，除了这两只产品之外还有华安逆向策略混合、华安宏利混合和华安生态优先混合等多只产品都在这段时间都存在换手率偏高的问题。

如果一只产品出现问题是基金经理存在猫腻，这么多基金经理们在这段时间内容投资风格“奔放”，这恐怕就不得不让华安基金来解释一下了！

第二，在廖发达出事之后，胡宜斌所管理的产品换手率明显下滑，这又意味着什么？你品，你细品。

相较于胡宜斌，另外两位权益基金经理李欣和谢昌旭算是比较靠谱，所管理的产品业绩稳定。

比如李欣，目前管理5只产品，管理规模65.07亿元，代表产品华安智能装备主题管理时间接近6年，任期回报192%，年化20%，回报排名26/116。

这只产品虽然资产配置方面也喜欢押宝某一板块，但是整体表现中规中矩，没有胡宜斌的暴涨暴跌，业绩鲜有大幅跑输市场或是跑赢市场。

但是李欣也有扣分项，就是他的代表产品华安智能装备主题股票同样在2016-2018年出现换手率畸高的问题。

目前，李欣正在发行新产品华安汇宏精选，目前已经发行了12天，还有16天认购结束，不知道市场买不买账。

最后，资历最浅也是目前华安科创主题唯一留任的基金经理谢昌旭。目前谢昌旭管理7只产品，规模66亿元，代表产品为华安新丝路主题，任职回报204%，年化回报60.64%，回报排名36/327。

从华安科创主题的持仓来看，前十大重仓股与谢昌旭的华安新丝路主题的重合度较高，所以大概率这只产品权益资产部分由谢昌旭管理。不过由于华安科创主题权益资产占比过少，所以尽管这两年谢昌旭的业绩不错但也贡献有限。

从持仓板块来看，谢昌旭偏好消费题材股，资产最主要配置在白酒、消费、食品和医药等机构抱团股，所以近两年表现不俗。

但是随着抱团股的崩溃，谢昌旭产品业绩受到考验。据wind数据显示，谢昌旭管理的华安医疗创新和华安新思路跌幅均超过20%，排名倒数。他到底是借了“机构抱团”的东风，还是自己真正实力非凡，未来一段时间他需要证明自己。

最后一部分，我们再聊聊华安科创主题的第四个优点，也就是他们宣称的组建了科创板新股询价小组，由华安基金副总经理、首席投资官翁启森担任小组总负责人。

从“副总经理、首席投资官”这个头衔来看，翁启森大概率应该是为实力超群的基金经理。但是很可惜，从历史业绩来看并非如此。

目前翁启森共管理4只产品，其中管理时间最长的华安香港精选任职回报128%，年化回报8.21%，回报排名只有5/10；华安大众化升级任职回报77.7%，年化回报6.04%，连上文提到贺涛的债基产品都没有跑赢，回报排名只有8/15；华安大国新经济略高，任职回报216.5%，年化回报18.18%，汇报排名14/25，连前50%都没进去；华安物联网主题，任期超5年，任职回报22.80%，年化回报3.5%，估计连支付宝都跑不赢，回报排名70/72，倒数第3名。