1、5~6月的价格反弹：从产能恢复来看，冬季寒冷气候对生猪生产产生一定影响，但影响不大。对北方某省的调查样本来看，基本上1-2月份生猪和能繁母猪死亡量占存栏的2%左右，存栏同比还是显著增加的。从全样本数量来看，在1~3月生猪环比增幅放缓，能繁母猪也是增幅放缓。从仔猪和母猪销量都有环比下降，预计5~6月商品猪供给环比下降，但依然会明显高于上年同期，预计5~6月预计出现一波反弹，反弹力度我觉得不要过于乐观。

2、规模化继续提升：从能繁母猪存栏看，50%以上的优质母猪产能掌握在年出栏5000头以上的养殖户手中，中长期来看规模化水平还会继续提升。2020年规模户占比57%，2019年才53%。饲料产能变化情况看，尽管疫情对生产有影响，但是饲料产量同比还是增加，且育肥猪料的增速明显更快。今年以来南方区整个产能恢复很快，两广福建的饲料产量同比增长明显快于其他地区。

3、冻肉库存压力继续影响：我们测算贸易商的冻肉至少100万吨，部分换算成活猪是1000万~1500万头，这部分冻肉3月起已经陆续出库。

4、4月1号的调运防控政策影响价格：政策影响的时间也就是落地前，政策会导致北方活猪外调量减少，供需博弈下屠宰场会压低猪价。

5、价格预判：从统计局数据显示，2020年猪肉供给量4133万吨，我们综合各种指标，2021年供给量和2020年比有明显上升。我们预计猪肉产量增长15~20%，猪肉进口400万吨左右。价格我们预计Q2反弹。

6、肉类供需结构发生变化：肉类供应结构有变化，2017年禽肉产量不到2000万吨，2020年禽肉产量已经超过2360万吨。2017年猪肉进口量120万吨，2025年前进口量逐渐下降，但仍总体仍高于十三五前期的进口量。因此整体的供需已经发生了变化，猪肉需求空间发生变化。

Q：最近猪价掉的很快，您觉得影响当下猪肉的供给因素都有哪些？

A：贸易也有一些影响，现在冻品出了1个月，主要的冻品也是进入加工领域，完全要清空库存也要5月份；当前最大的影响是商品猪出栏的幅度，5月前出栏增长幅度都是很大的，3~5月也是消费淡季，消费需求比较低，所以供给增加，需求低迷，价格低。大猪已经出的差不多了，现在小白条仍然影响部分市场。

Q：现在价格下降是不是逼近自繁自养成本线？

A：从成本角度看，全国平均在16元/公斤上下，新建的一些场包含固定资产投资等成本要18~19元/公斤。一般情况下，猪价在周期低点时低于成本线10%~20%。从不同养殖模式来看，外购仔猪育肥3月已经开始亏损了，自繁自养全国平均来看单头盈利500~1000。

Q：探讨猪价过低有可能挫伤养殖户积极性您怎么看？

A：政策更多是稳定生产来稳定猪价。目前猪价虽然还在回落，政策调控主要目标是推动猪价平稳回落。

Q：贸易商的盈亏水平线是多少？

A：他们进口过来30000元/吨左右，现在的报价在25000左右，所以每吨还是亏一些的。

Q：上市公司可能有的Q1养殖会亏损，是不是行业成本会比刚才您说的要高一些。您的成本是不是没有考虑死淘等？

A：是的，我刚才说的成本没考虑固定资产折旧等等，16元的全国平均成本基本就是考虑原材料、仔猪成本等的主要养殖成本，考虑到死淘率，成本会更高。

Q：现在的存栏结构里，三元种猪的比例是多少？

A：现在30%左右，原来是40%，下降了一些，后面三元母猪占比会进一步下降。

Q：行业里哪些主体哪些区域受疫情影响比较严重？

A：冬季寒冷气候对东北、华北、河北、河南等地生猪生产有影响。

Q：三月份能繁母猪和新生仔猪的环比数据是多少？

A：估计3月情况比2月份有改善，2月份变动较小。经过两三个月份后，对动物疫病的防控能力将会有所提升。

Q：禽肉的供给上升导致价格下降蛮多的，猪肉还没有恢复，接下来会出现反替代效应吗？

A：禽肉的替代效应只是部分替代。去年禽肉进口已经创了新高，随着猪肉的产能恢复，禽肉消费需求会有所回落，但是长期来看禽肉行业的整体需求量还是会逐渐上升的，短期需求会回吐。而禽肉需求回落的量不会太大，不会禽肉增加多少就能替代多少猪肉，禽肉只是替代猪肉的一部分。

Q：您对猪价Q2的判断是怎么样的？

A：通常情况下，由于季节性因素，5~6月份的生猪出栏量比较少；1、2月份的新生健仔数是下降意味着5、6月大部分出栏环比会下降，预计5月份会有反弹。另外，前期积压冻品在5月基本出完了，而1月份左右新进的冻品的一般在8、9月份出库，因此5、6月主要影响因素还是商品猪出栏的同比增速。此外如果5、6月份的消费正常，那5月份是会有反弹的。

Q：贸易商现在是亏损状态，这会不会影响贸易商的进口行为？

A：贸易商很多，一部分人亏损不会影响其他人的进口行为。近期美国、欧盟猪肉价格出现比较明显的反弹，特别是美国猪价1月份后有明显反弹。尽管现在国内外价差仍然很大，但是已经明显下降了。美国价格上涨的主要因素其一是出口还在增加，第二是国内消费需求在恢复，第三是其美国3月份生猪存栏同比下降2%，此外是美国国内猪肉期货价格在上涨。欧盟从去年3月一直下跌到今年的1月份，现在处于反弹阶段。如果单纯从国内价差来看，国内外价差的缩小对进口有部分影响，但是贸易商通常不太参考国内的价格，更多的是参考国内白条肉的价格，贸易商的进口主要看贸易商自己对白条的预测。

Q：您对全年均价怎么看？明年呢？此外想问政府是否会参与调控猪价，或者是否有能力调整？

A：当前仔猪价格来看，仔猪4月份之后才开始出现明显回落，部分养殖户是否会产生亏损主要看当时的仔猪价格，当前仔猪生产成本大概在500元/头，如果仔猪价格跌到500~600元/头，此类外购仔猪的养殖户的风险会降低一些。

饲料整体成本也应该会有所增加。总体从风险来说，2季度外购仔猪养殖户市场风险最高，3、4季度会好些。Q2~Q4猪价高点应该是出现在3季度，4季度略有回落。

从后期政策调控的角度来说，首先在防止生猪过分下跌，调控重点随着供给的恢复，将会转向防止猪价过快下跌，特别是2021年，对于一些养殖的重点区域，提升成本竞争力将会未来政策的重点。在4月实施全国范围的活猪禁调以后，十四五期间，主产区内的屠宰加工能力将会明显提升，这样能将有利于主产区通过调肉的方式来维持供需平衡。

Q：那国家储备的来源是既有进口的，也有国内自己的猪肉吗？

A：2019年四季度开始投放储备肉以进口肉为主。

Q：国家储备肉的规模是怎样，因为2020年也投放了很多。

A：2020年累计投放量超过了80万吨，2021年以来投放21万吨。后期的整个储备肉投放的量会减少的，更多的是在重大节前的投放。

Q：政府主要就是通过投放来调控猪价吗？我国没有限价的措施吗？限价行不通吗？

A：短期市场调控主要是通过储备肉投放和收储，中长期猪价主要是受供需影响，通过提高生产稳定性和可持续性来调控猪价，猪价受市场机制影响。

来源： 调研纪要

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