会议纪要:
【参会嘉宾】
公司董事会秘书 邱凌云
执行董事、首席财务官 王贵升
IR 谢慧中
IR 陈淑敏
邱凌云:
公司业务稳定,有很多谣言,特别出来澄清.
从政策消息,322之后一直没有定论,近期会有一个明确的反馈.
细则的出台,对供应链的管理和门店管理,还需要时间,过程中会有征求意见稿,还需要等比较长的时间.
王贵升:
政策我们不是权威渠道,不能下定论.
其实我们的客户几十个国家,都有不同的政策,不是有政策就不能卖,海外生意还是在做.
国内销售占我们比重不足三成,底线思维还是要有的.
年初所有的目标都没有下修,还是按计划完成.
Q:友商说也能做自动化产线的陶瓷芯.到底能不能拿到客户订单？如何看待我们的壁垒和行业演进过程.
A:
1.我们和我们的客户对使用我们的陶瓷芯,有独家的产品协议.一方面保护客户产品专利,另一方面也是保证技术对产品的赋能.目前是独占使用.
2.针对美国市场的PMTA认证,是整个供应链的体系认证.友商需要先获得FDA的PMTA认证,才能在美国市场销售.这也是目前的壁垒.
3.专利保护,包括配方\制程\周边专利组保护,大客户对专利非常重视,不允许在这个方面有风险.
这三个维度对客户使用我们技术产生了独占性的保护.
如果不是我们的客户,采用友商的客户,还需要市场的检验.这个还需要时间来验证,后面才能谈市占率.且不说专利的风险.
所以有信心保持独占性优势.
Q:公司长久的利润率水平是否可维持？代工行业如何维持高利润率.
A:
招股书里面看到我们每一年的利润率一直在提高.我们也没有一直要求去提高利润率.
今年大宗涨价,海运运费涨价,美元贬值,我们的利润率还是没有下降.
我们还是依靠技术进步和领先.消费者能感受到的主要是质量的提高,实际上在供应链上和生产效率上也有较大的提升.
比如供应链的采购上,依靠规模优势,供应商进行了大量的设备投资,边际成本下降.共同分享供应链上的成本节约.
未来我们的毛利率趋势:
是OEM赚加工费,还是依靠研发做技术.我们是富士康+高通,研发和代工一起做.
无论是在尼古丁传输,还是在雾化领域,提前5-7年布局技术,我们的利润率的确可以保持的高一点.所以不能用代工企业作类比.
内部自动化率的提升,也可以提高良品率,降低成本.
另外从客户角度讲,现在还是一个渗透率比较低的市场,对于占有较大市场份额的头部品牌而言,只有斯莫尔提供更好的产品,才能获得更高的市场份额.也愿意支付技术溢价.
Q:最近有什么谣言引起股价下跌？
A:懒得说.
Q:我们Q2的业绩情况?
A:需要准备半年报,合规角度不能讲.从季节性讲,肯定也是好过一季度.各方面也是很不错的.每年的趋势类似,一季度最少,后面逐月上涨.
Q:FDA的PMTA今年9月就要落地,我们海外客户是否会增加订单？
A:目前申请的有几千款,FDA会优先市场影响力大的公司的审批.但是不能猜,有可能会延后审批.
只要没有拿到书面的批准,也不敢说板上钉钉.我们的大客户和我们自己是准备最充分的,目前进展也是比较顺利的.
Q:医疗雾化业务的进展.
A:
我们都在和一些大的机构在合作.都签了NDA,目前不方便公布合作方.
进展比较顺利.希望再开辟一个新赛道,3-5年内很难带来收入.这也是我们所希望的比较宽的护城河.
客户跟我们的绑定深度超过你们想象,我们90%的时间谈的都是未来的长期合作,不谈价格和成本.
Q:我们的研发费用和比亚迪电子\立讯精密相比都低很多,他们的毛利没超过15\20%.包括韦尔股份,研发投入比我们多很多,毛利润率也比我们差.您怎么看?
A:
选择比努力更重要.
他们的改善点可能比我们多很多.
我们很聚焦,集中所有资源去解决最大的痛点.
如果说做五金\电池我们的确做不过人家,我们也和比亚迪买原材料.
我们有先发优势,继续追加投入,国外有新技术的合作首选也是我们,我们进入一个良性循环.
不能看总的研发费用,还是要专注我们的核心技术.我们是一个聪明勤奋的领先者,为何一定会被追上呢？
Q:大麻合法化的进展？
A:CBD雾化目前是全境合法的
TXD个别州合法,还没进入全境合法的阶段
我们在这个领域是一家独霸,完全没有竞争对手.目前规模还比较小,未来合法化之后,也是比较可观的增长.
目前是墨西哥\加拿大全境合法了,现在美国应该有29+6个州合法化.趋势还是向好.
Q:通配烟弹的法律诉讼和未来发展?
A:
品牌方会着力去解决.我们也期待早日有定论.
Q:我们对政策的情景预测和预案?
A:
不能说上有政策下有对策.这样态度不好.我们完全支持国家对行业的规范化管理.
我们一直有预案,我们相信国家肯定是需要出台政策的.只要是保护青少年和健康,我们都欢迎.
如果通过税收调节,只要一视同仁,我们觉得也挺好.
在国外的案例,比如对尼古丁收税,越是监管,市场发展就越健康.
只要不是完全禁止,其实对我们就是有利的.如果完全禁止,底线思维只做海外市场.
Q:市场增速预期.
A:
全球平均30%左右.各地区由于政策监管,会有不同.
我们市场份额在提高,我们的增速比行业会更快.
Q:能否增加季报披露？
A:
我们每个季度会匹配亿纬锂能公布披露利润收入.
香港市场没有季报的标准模板,一旦开头需要一直做下去.我们需要考虑下.进一步提高透明度.
邱凌云总结:
公司到现在这个发展阶段,已经有6年的财务数据更新.
这个过程中,断有政策影响短期增速.但是技术迭代\减害的趋势,是不变的.
在逐渐明朗化的过程中,思摩尔会持续投入和增长.
来源：思摩尔
免责声明：本文系网络转载，版权归原作者所有。如转载众多，无法确认真正原始作者，故仅标明转载来源。本文所用图片、文字如涉及作品版权问题，请第一时间告知，我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准立即删除内容！本文内容为原作者观点，并不代表本号赞同其观点和对其真实性负责。
