金融市场中有许多种类的资产，在经济周期的不同阶段，它们涨跌不一；金融市场中也有各种各样的工具，在人生的不同阶段或者财务处境，它们功能各异和恰到好处。投资者需要不断平衡收益和风险，在市场繁荣时，能够分享上涨的收益；在市场萧条时，能够将损失控制在可承受的范围内。从而穿越牛熊，实现家庭财富的长期保值、增长、传承。而资产配置是投资者穿越周期，进行长期投资的第一步。
深耕财富管理行业十载，金斧子集团作为国内领先的“研究与科技”驱动的家庭资产配置服务平台，从打破销售驱动的“卖方市场”到推出“千人千面”的买方顾问服务，结合在宏观洞察、产业分析、基金挑选、个股研究、财务诊断、保险规划、资产管理等多个领域经验积累，与近500人的精英理财师团队一起，拟通过《金斧子十周年资产配置专家说》栏目与投资者交流财富管理前瞻洞察，分享资产配置心得智慧，“创业十载”风雨同舟，“时刻陪伴”穿越周期。
是股市不行还是基金经理不行？
明明买的都是最好的，为何结果却不理想？
从2021年末开始，A股市场的表现如同六月的天气变化无常，导致很多人不得不面临财富上的亏损，甚至不惜忍痛割肉以降低损失。而震荡之下偶尔出现的“机遇”与“行情”让人仿佛看见了新的希望，从而迫不及待地把资金投入进去，最后却发现这“机遇”与“行情”宛如昙花一现，来得快，去得也快，最后落得一地鸡毛。即使有精力、时间去研究基金和基金管理人，权衡之下买了明星基金经理和排名靠前的基金，到头来却发现依然逃脱不了回撤魔咒。
经历了近2年的市场调整，很多投资者也不免发出疑问：
是股市不行还是基金经理不行？
明明买的都是最好的，为何结果却不理想？
其实市场的波动起伏是正常现象，没有人能一直赚钱，但有人能一直不赚钱。所以，除了市场波动的客观因素，一定还有主观因素在影响着你的投资收益。比如，习惯性的追涨杀跌，什么热门追什么；比如，试图抄底，结果每次都买在半山腰上；再比如，以为银行理财能够保本保收益，结果行情反转，一年收益一天归零。
市场大风大浪，难道就没有一艘船能够让投资者安稳航行吗？
当然有。那就是选择资产配置。
.什么是资产配置？
简单来说，资产配置就是根据投资需求将资金在不同类别的资产之间进行分配，以期达到资产在增长的同时降低风险。理解起来简单，但实际操作却并不容易。
2021年5月，随着股票市场前几波的热潮，A先生对股市抱有更高的期许，并购买了多只股票类型的基金，其中囊括多个赛道，（如新能源，半导体这一类的热门赛道，）并希望能做到不错过任一赛道的机会。
B先生虽然也一样对股市抱有无限的热情，却依然坚持使用原有的资产配置的形式配置了50%股票类型基金、50%债券类型基金。
然而谁也想不到的是，从2021年8月起全球突发多起黑天鹅危机事件，例如2021年11月份隆基股份工厂大火事件，2022年2月份俄乌战争的爆发，3月份的上海疫情暴发，8月份佩洛西访台，以及最近的美国芯片法案的通过，直接导致中国股票市场一阵急跌，从2021年的3700点一路跌破2800点，即使后续有所好转也只是徘徊于3000点左右，股市情形不容乐观。并且随着国际形势得越发严峻，谁也无法预测下一次黑天鹅将在什么时候爆发。
A先生千算万算也无法算到这些事情，即使购买了多个赛道也挡不住回撤如洪水一般滚滚而来，亏损超过30%。同时B先生虽然也遭遇了心惊胆战的下跌，但整体回撤并不大，只亏损了10%，这种战绩已经超越了市场上90%的投资者了。
A与B先生表面上看都是分散了投资上的风险，为何结局却是天差地别？
其实这就是投资者常常陷入的误区，资产配置中的分散风险其实讲究的是降低资产间的相关性。我们可以参考极具代表性的桥水全天候投资组合模型（下图）。
通俗来讲就是“鸡蛋不要放入同一个篮子里”。市面上的“篮子”有很多，其中最为熟知的有股票、基金、商品、债券、黄金、现金、保险和房产。桥水全天候投资组合模型也是同一个道理，投资人不用担心因为其中之一出现危机而一起下跌，即使是在金融市场陷入低迷期的时候，合理的资产分配能形成多元化互补，从而分散了风险。
下图便是多元化资产配置的策略和单一资产策略的对比，相对于单一资产，多元化资产配置更加稳健，不会大起大伏。
A先生的主要问题是把鸡蛋都放入了同一个“篮子”里——也就是股票市场。即使购买的股票基金赛道相关性不高，但是底层的资产依然属于股票的范畴，当股票市场出现系统性风险时，几乎所有赛道都无法幸免于难。就如同2021年8月17日的A股市场一样，将近4000只股票收盘时的处于下跌状态。
A先生如果想要财富长期处于上涨状态，可以通过资产配置的方式去搭配一些债券、商品，或者现金等不会受到股票下跌影响的资产。
但单纯依靠多元化的互补仿佛也不够完美，市场并非永恒不变。在市场的动态变化中，我们最大的敌人之一便是经济周期，由于不同的资产在不同时期表现不同，投资者很难更快速度地积累财富。在经济周期轮动过程中，获利的资产或者亏损的资产常常会打破之间原本的比例、稀释了多元化的互补效果，使得整体风险系数上升。
以此为例，我们可以引出一个新的概念——资产再平衡。
再平衡：完美诠释了“低吸高抛”的过程——一方面定时卖出部分持有的贵的资产，另一方面买入更多持有的便宜的资产。打个比方，原定资产配置方案比例为60%股票仓位和40%的债券仓位，由于市场的不景气，股票下跌，债券上涨，导致比例变为55%股票仓位比55%债券仓位，这时就需要进行资产再平衡，持续分散风险、平滑波动、高位锁定浮盈。
这就是为什么B先生即使可能出现小幅度亏损也不需要过多担心的原因，因为债券的低风险作为盈利的打底，通过卖出部分的债券基金去投入进亏损的股票基金，让投资比例稳定在原先的50%/50%，静待下一轮经济周期股票市场重新盛开之时，赚取更多收益。
因此，当资产配置以多元化的互补性为主，再平衡为辅时，稀释了择时择股的困难，成功搭建了可重复、可持续的盈利体系，这才是有效配置方案。
如何规划出科学的资产配置比例？
需要注意的是，在上文中，虽然提到多个配置比例和配置方式，但都不能盲目当作为自己的配置策略，适合他人的，可能并不适配于自己，就如同穿上了别人衣服的码数，最后也会奇怪万分。我们理应结合自身条件：风险偏好、财务规划、年龄状况进行量身定制。
风险偏好
一百个人眼中有一百个哈姆雷特。一百个人眼中也有一百种风险偏好。
衡量自身的风险偏好，也就是衡量一个度。经济学中著名的“不可能三角”就如同一把量尺，丈量你对收益性、回撤（安全性）、流动性取舍，同时又在提醒你三者不可兼得。当你选择高收益时，不可避免地将会失去部分安全性和部分流动性；当你更爱安全稳定的，不可避免将会失去部分收益性和流动性；收益、流动、安全性同时存在的资产，可能也只有在梦里才能找到了。有得必有失，认真了解自己的风险偏好才能更好进行投资。
财务规划
1. 你愿意拿出家庭资产的多少比例作为以流动为主的资金？
其中，家庭资产中以用来长期投资的收益性、安全性资金最好不要涉及平常要生活开销要用的、以及紧急备用的钱，这些是资产的关键地基，具备短期和高流动性特征。应专门分出部分资金作为收益性、安全性的专款。
2. 投资资金里又有多少愿意作为安全为主的钱，又有多少愿意作为以收益为主的钱呢？
安全性的钱又应为固定收益或者债券等无风险或低风险产品，而提供高收益的钱应为股票或者股权等高风险产品，主要目的是为了增值财富。
年龄状况
人的生命周期，通常可归为三个阶段：青壮年时期、中年时期、老年时期。资产配置也要根据不同的时段采取不同的配置策略。
在青壮年时期，凡有血气，皆有争心。在工作上更愿拼搏，事业上也更多机遇，能够快速积累财富，也扛得起更大的损失，可选择更偏向于高收益的配置策略。
在中年时期，主要以家庭为主。事事应考虑周到，为己也为他人。与此同时，职业生涯已过黄金时期，选择上也可以牺牲部分流动性来提高收益率和资金的安全。
在老年时期，可能需要考虑自身健康问题以及养老问题，长期需要有固定现金流，这样则需要具有较强安全性和流动性的金融资产来保证退休后有舒适的养老生活。
写到最后
资产配置是全生命周期的综合财富规划，是长期的投资，是动态的再平衡，很多投资者在最开始也是希望自己能够完成所有投资过程，更加相信自身的判断，但人性的弱点难以克服，本质上对金钱的“贪婪”总是能左右投资的最初思想，从而一而再再而三地对标准进行放松，最后少有能持续遵守原本的投资规则的人。
资产配置服务标准流程如下
