#水星资管   #开兴投资思考  

文章来源 |  水星资管  2023-06-01

张开兴，金斧子集团创始人兼CEO，兼具企业家与投资人双重身份，同时拥有金融与科技结合的实践经验，拥有超过12年以上的宏观洞察、产业研究、科技前沿、基金挑选、个股跟踪、财务分析、资产配置、市场营销、团队管理经验。创办金斧子的10余年中，积累了丰富的全生命周期与全方位资产配置实践经验，投资视野贯穿一二级市场。

欢迎来到「开兴的投资思考」，在这里，我们将与您分享张开兴在投资领域的研究和思考，以及他对未来经济发展的看法和预判。今天是六一儿童节，在这个充满欢乐的节日里，开兴携金斧子与水星资管团队祝愿所有小伙伴们六一快乐！

在行业的选择中，我们非常关注两个关键因素：“满足抗通胀的垄断与长期存在的刚需”来实现我们的长期价值投资目标和见证复利的魅力。这里，我们分享金融服务和高端消费等这两个“赢在起点”行业。这正是水星资管的“”快乐投资法”之一。

01 金融服务

商业模式天然抗通胀

开始前，我们先科普下幸存者偏差的概念：幸存者偏差指只有少数人幸存下来，而这些人的经历并不能代表整个群体的情况。

在投资中，我们也经常会受到“幸存者偏差”的困扰，这导致投资人的心态变得不好。反过来，我们应该寻找“幸存者策略”，这样可以让我们的投资“赢在起点”。

投资之道，大道至简。感兴趣的朋友可以详细查阅开兴之前发表的这篇文章：【大道至简】关于投资中“幸存者偏差”反思与“幸存者策略”的思考

银行作为百业之王，也是在选择优秀的“幸存者”。银行会抽贷不支持的落后产能，放贷支持国家支持的新兴行业，并在产业之间选择优秀的趋势，这种“优秀的趋势”不断为银行赚钱。同时，银行对经济发达地区或者国家支持的地区放贷，经济不发达或者国家没有财政转移支付的少贷款。“地区的平衡”也在不断为银行提供“政策红利”。

因此，在长期投资中，选择“低估值+高分红+高成长+高现金流”的银行也会是稳妥和划算的策略。这里特别说明下，未来GDP增速在4-6%之间的话，行业基本面如利润增长能够保持在10-20%在我们看来也算是高成长了，未来大家一定要降低收益的预期。

拥有12年金融行业研究和资产管理实践经验的金斧子水星资管团队，致力于寻找低估值、高分红、高现金流、高成长的一些央国企和金融服务行业，通过“水星价值国企红利基金”，我们构建了一个优秀的“幸存者策略”组合。

核心理念：简单真诚，快乐无限

简单  天然抗通胀

真诚  每年有分红

快乐  与M2共成长

无限  国之永续重器

02 消费成长

通过品牌力提价抗通胀

当前的消费板块经历了年初至今的单边下跌后，已经进入绝对价值区间。市场的单边下跌更多是因为现实比我们对复苏的预期还要弱。然而，不可否认的是，目前的经济情况肯定比去年四月和十月要好，无论是从政策还是经济活跃度的角度来看。

因此，品牌力强的公司的基本面不会弱于去年，估值水平在业绩底线的情况下，也就有了基本保证。

经济的复苏，是要通过时间的积累慢慢完成的，给企业以时间，给经济以时间，很多消费股目前股息率可以达到2%-3%左右，业绩底线有望保持双位数增长，悲观预期下，即使估值不修复，亦具备投资价值。我们看好兼具确定性和估值性价比的高兑现标的。

核心理念：赢在起点

有需求  刚需消费

有成长  长期成长

有壁垒  品牌溢价

有价值  抵抗通胀

总之，我们希望水星资管的“快乐投资法”，可以让大家在未来的投资的道路上能够永远保持乐观与积极的心态，一起发现和挖掘市场中的真正值得擦长期托付的优秀行业与优秀公司，让我们的投资“赢在起点”，并在投资中享受“简单、真诚、永续、无限”的童真般的快乐！
水星资管再次祝愿大家六一儿童节快乐！

金斧子集团创始人

水星资管张开兴

2023年6月1日

全文完，感谢您的耐心阅读。

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