3月5日上午，两会公布2025年政府工作报告，对2025年我国经济政策方向正式定调。今年是“十四五”规划收官之年，是“十五五”谋划之年，在宏观政策制定上也更加积极有为。本次政策定调符合市场预期，在赤字率等重点方向也有更积极表述。
赤字率：打开更多的财政预算空间
工作报告表示，2025年赤字率拟按4%左右安排，相比去年提高1个百分点；赤字规模5.66万亿，相比去年增加1.6万亿元；一般公共预算支出规模29.7万亿、相比上年增加1.2万亿。此外，超长期特别国债与地方政府专项债也均相比去年超发。
今年规划财政支出强度力度相比去年有明显加大，官方目标赤字率空间的打开，意味着广义财政的发挥空间充分打开，进而能更有效地传导至PPI修复，最后从宏观至微观，提振企业ROE水平回升。因此宏观财政的打开，有助于推动顺周期行情到来，互联网与大消费等周期类资产或将迎来时机。
GDP与货币：稳健运行，适时降准降息
2025年GDP增长目标延续24年，为5%左右，充分显示政府端对稳就业、防风险与惠民生等需求的兼顾与考虑。居民消费价格涨幅目标为2％左右，以求改善市场供求关系，维持合理价格水平。
货币政策上，报告强调2025年适时降准降息，持续保持流动性充裕，推动社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标相匹配。此外，要更大力度促进楼市与股市的健康发展。在政府重要工作任务中也提到，继续大力推动中长期资金入市，改革优化股票发行上市和并购重组制度，加快多层次债券市场发展。展望后市，股债双市均仍有发展空间。
产业：消费是首要重点，科技与国企改革齐头并进
大力提振消费是今年政府工作的首要重点任务，报告提出要继续实施提振消费专项行动，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新活动，推动健康、养老、妇幼家政、绿色智能等多元化新型消费模式发展，持续发力修复内需动力。
新兴产业方面持续培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业，持续推进“人工智能+”结合市场优势与数字技术，大力发展智能网联、新能源汽车、人工智能设备与智能机器人等新一代智控产业，加快建设工业互联网。
此外，报告依旧强调要高质量完成国有企业深化改革，实施国有经济布局优化和结构调整指引，国企红利风格或也将稳健运行。
