上周最重要的事件之一就是政治局会议。4月25日政治局会议落下帷幕，没有增量政策，更加侧重存量政策的落地和执行。由此也将影响国内不同资产的走势。

1、中国股票资产：节前建议谨慎

因为对等关税，4月7日国内股票大跌，之后在国家队护盘、政治局会议政策预期两大因素影响下，股市来到了缺口的上缘，但略显乏力。

当前对于股市而言，建议谨慎：

1）国内基本面没有明显好转，二手房的销量和价格还在低位。往后看，对等关税的冲击还没有体现在经济数据中，此外特朗普提及中美关税可以谈判，但回顾2018-2019年，未来谈判的时间和空间都有很大的不确定性。

2）5月初美国经济数据及议息会议，利率的不确定性对全球风险偏好构成压制。当前美国经济存在一些数据的背离，如消费同比保持高增速但消费者信心与投资者信心都下跌严重，背后是关税之前的最后突击消费、对未来不确定性的担忧。

3）五一假期，期间存在不确定性，建议投资者先谨慎对待。

2、中国债市：机会正在临近

股债存在一定程度的跷跷板效应，去年以来表现明显。4月21日-25日债市略有调整。

目前市场普遍看好基本面较弱、债市仍有机会的逻辑。只是上周因为政治局会议，投资者属于看多不做多。往后看，基本面较弱背景下，货币政策有博弈空间，债市存在机会，不排除突破前低的可能性，建议持仓等待。

3、商品资产：量化CTA配置价值凸显

4月21-25日南华商品指数上涨1.3%，各大指数不同程度上涨。近期市场波动利于量化CTA发挥，在不确定的环境下量化CTA的配置价值凸显，尤其是股指期货含量低的管理人。

量化CTA策略包含趋势跟踪、截面策略、基本面策略，每个策略都有善于发挥的市场环境，建议复合策略或 CTA FOF，一定程度可以东方不亮西方亮。