会议时间：2021/8/25

主讲嘉宾：张祺（董事、副总经理），杨宏（副总经理），肖永辉（财务负责人）

会议流程：半年报情况介绍；投资者问答环节

第一部分：半年报情况介绍

2021上半年营收228亿，同比+65%；净利润17亿，同比+58%；二季度单季营收116亿，同比+41%，净利润90多亿，同比+26%。

分业务来看，上半年手机出货量9600多万台，其中智能机出货量3700多万台，同比+69%；功能机出货量5800多万台，同比+37%。手机营收总额约217亿，同比+70%，其中智能机营收约184亿，同比+78%；功能机营收约33亿，同比+33%。截止到半年度末，智能机占比有所提升，约85%。扩品类业务营收在6.2亿左右，较去年增长1.2倍。OS营收两亿左右，同比增长1.2倍左右。

分地区来看，上半年手机营收和销量同比均有所增长。上半年非洲出货量占比约50%；印度占约13%；巴基斯坦约10%；孟加拉2.5%；其他地区合计约23%。非洲来看，智能机销量同比+26%。根据IDC数据，公司二季度市占率仍然保持第一，40%以上。印度地区同比增长1.7倍，二季度智能机市占率6%左右。孟加拉销量同比增长1.1倍，智能机市占率超20%，排名第一。巴基斯坦智能机销量同比+34%，市占率接近40%，排名第一。

移动互联超过2亿，同比增长1.2倍。其中，预装占44%左右，分发27%，广告20%。跨平台独立APP的用户数处于持续增长的态势，上半年总计超过10款APP的月活超1千万。音乐流媒体Bloomplay总激活数达到1.6个亿，MAU达到5500万；短视频Viskit总激活数8000万，MAU是1900万；浏览器用户数是1.5亿，MAU是8400万；内容聚合Scooper激活数达到一个亿，MAU2600万；新社交媒体MORE的月活数达到1300多万；在线阅读APP的MAU首次超过一千万。

第二部分：投资者问答环节

问：报表里的物流费用从“费用”调整成“销售成本”后，二季度毛利率环比下滑。如果剔除物流费用影响后，实际毛利率变化趋势如何？此外，公司对下半年毛利率的展望如何？

答：如果剔除物流费用影响后，二季度实际毛利率环比增长1%左右。有几方面影响。第一是移动互联二季度增长比较快，比去年增长超5倍，移动互联毛利率比较高，拉高整体毛利率。第二是手机毛利率也环比上升1%左右，销售区域有影响。二季度非洲地区的手机销量占比有提升，一季度占比50%不到，二季度超过50%。而孟加拉等非洲以外的国家受疫情影响，二季度手机销量和营收占比均有所下降。第三，供应紧缺导致成本上涨，我们对产品价格和销售结构都有调整，调价幅度基本能覆盖成本上涨幅度，所以二季度毛利率环比有所上涨。

展望未来，我认为毛利率会保持稳定，公司也会视市场情况进行对应战略调整。

问：半导体供应链紧张和短缺叠加TSMC传言将涨价，会对明年手机出货量和毛利率有影响吗？

答：行业缺货成常态，新兴产业对芯片需求旺盛。结合晶圆厂的扩产情况，在手机行业里面，我们认为部分器件比如4G SOC芯片，内存里的EMCP部分，以及部分显示驱动芯片在明年总体还是处于比较紧缺状态。但是部分芯片如大尺寸液晶面板（应用于电视、笔记本电脑）价格已经稳定甚至下降。所以我们要结构性来看，不是所有芯片会面临涨价和紧缺。

毛利率部分，去年年底和今年上半年部分芯片已经存在上涨情况，我们已经做了一些调整去覆盖成本上涨。如果明年行业性成本上涨，我们尽量比竞争对手晚涨或者少涨。

问：5G SOC会比4G供应保障更优先吗？

答：虽然5G比4G更先进和拥有更高的单价，但是高通等厂商也会结合市场实际需求、毛利和单价情况进行平衡。

问：去年公司在新兴市场如巴基斯坦、孟加拉等国的增速极快，今年依旧保持相对快的增速。业绩增长来自于什么原因？

答：公司在巴基斯坦的市占率约40%，排名第一，上半年营收同比也大幅度增长。业绩增长主要来源于两点。第一，市场拓展带来智能机数量和规模同比双增长。我们在已经开拓的市场中保持高份额，销量继续增长；在新进的国家比如菲律宾、印度尼西亚也保持不错的增长势头。第二，手机asp比较稳定。

问：其他新市场开拓情况概况。

答：中东伊拉克，沙特，俄罗斯，部分连带的东欧国家，拉丁美洲，南美洲国家都在市场开拓的计划内。

问：公司在非洲市场的原有份额就很高，未来将会在非洲哪几个国家着重发力？市场空间预计还有多少？非洲以外的国家二季度市场份额有所下降，有没有什么特别原因，有什么策略提升未来销量和市占率？

答：公司业务在东非和西非比较强势，未来将会继续拓展。北非、南非我们也会继续拓展，因为我们认为市场份额还能进一步提升。我们希望三个品牌都能在同一个市场获得更多市场份额。

二季度新兴市场份额有所下降，比如缅甸、孟加拉有提升，但菲律宾、印尼有下滑。但是每个季度波动很正常。

问：扩品类业务的发展计划。

答：扩品类业务的大方向是家电和数码配件，主要产品包括电视机、移动电源和充电。家电方面我们会围绕黑电（电视）、白电（冷柜、冰箱）、小电（厨房电器、生活必需品）三个方向，针对非洲本地需求进行研发。数码方面主要是充电类（充电器和充电宝）、音频类（TWS耳机）、穿戴类产品（智能手表），和新类别-电工类（考虑做排插）。

我们目前在扩充渠道资源，包括5G渠道、线上电商类渠道等都会去开拓。我们也会考虑如何延伸到品牌，包括成立品牌专卖店等，这方面后续会拓展。

问：新兴市场疫情很反复，第三季度可能比第二季度还要严重，供应链也有受影响。公司市场和供应链有布局在新兴市场，如何看待疫情影响？非洲市场是否也受到疫情影响？

答：疫情发展确实比较严重，对于比较严重的区域，政府会通过封锁来控制疫情发展。如果店关了，肯定会对销售有影响。比如印度4、5月份，我们终端销售受到了影响。但是手机消费尤其中低端产品还是刚需，疫情过后，智能手机APP、软件功能需求也更强，当政府管控放松后，需求会起来的。比如印度市场在管控放松后就创了销售小的高峰。长期来说，我们不担心疫情对消费需求的影响。

非洲市场方面，非洲政府封锁政策比较少，而且消费人群的平均年龄在19～20岁，对疫情的态度会比较平和，所以疫情对非洲市场影响不大。

问： 各国的本土品牌和本地供应链是否会对公司市场份额产生影响？

答：各个国家地区一直都存在着自有品牌，但是不管哪个国家，本土品牌的市占率都逐年下降。这是因为虽然他们更了解本地市场和消费者，但是他们在创新、品牌运作理念和坚持还有供应链的把控能力不如中国品牌。这也是传音未来能获得更多市场份额的原因之一。

问：巴基斯坦市占率比较高，毛利率同比有所提升吗？在手机份额比较高的情况下，有没有计划推配件产品？

答：巴基斯坦、印度、孟加拉在内等国家的毛利率均稳中上升。在这几个国家，我们都在逐步开展扩品类业务。

问：今年高端智能机销售情况如何？

答：今年上半年中高端机销量较去年提升超70%，符合预期。去年中高端机占比10～15%左右，目前占比在20%左右，未来将保持稳步提升。

问： 独立APP方面，下半年会有哪些新的产品出来吗？

答：我们有个类似于微博的社交APP叫MORE，已经上线，月活超过一千万。有些赛道时机不成熟，比如类似于美团的赛道，非洲市场目前的生态环境不太允许。我们会随着非洲移动生态的成熟情况来进行战略规划，月活超过千万的APP我们会对外进行数据披露。

问：非传音手机的用户群情况？

答：以Bloomplay举例，非传音手机的用户今年会占比20%左右。我们也在考虑独立APP的商业化，未来几年希望能把商业变现的模式做验证，去跑通。对于日活超千万的独立APP，我们在考虑大规模商业变现的模式。

问：移动互联的ARPU值趋势如何？

答： 粗算情况下，用OS收入除以总用户数。2019年ARPU值约0.9元，2020年大概1.9元左右， 2021 第一季度在1.04元左右。去年上半年OS收入9000多万，下半年收入高于上半年。今年我们希望能有接近1倍的增速，如果按照这个预期走，下半年收入也将会高于上半年，那么ARPU值可能高于2快钱。

问：扩品类方面，重点产品如充电宝、耳机等产品的进展状况如何？营收贡献排序、占比是什么情况？

答：移动电源类产品占数码配件类的40%左右，耳机占数码配件类30%以上，电视占家电类80%以上。

问：一季度物流费用是放在费用还是主营业务成本里面？

答：一季度物流费用放费用里面。二季度进行了调整，半年报把一季度和二季度的相关费用都进行了调整，所以一季度季报表上的毛利率要进行相应调整。