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【水星旗舰FOF观察】壁虎资本聊新能源:估值接近天花板?现在上车晚不晚?
2021-09-17
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  • 【编者按】水星旗舰FOF由金斧子创始人兼CEO张开兴担任总负责人,结合金斧子团队近10年来的一二级市场产业链的深度研究经验,专注挖掘可持续性投资机会,帮您做“最恰当的价值投资”。水星旗舰FOF以“定性为纲”的正确价值观精选优秀的基金管理人,时刻保持对宏观、行业、估值、风格、个股的深刻洞察,努力争取在对的时间帮助客户配置正逢其时的大白马、小白马、黑马等各具特色的价值投资基金。最后,为投资者获得“长期业绩可喜、中期风险分散、短期业绩可期”的“价值投资指数级”投资机会。


  • 1.新能源连续上涨,现在上车是否会踩在高点?
  • 2.光伏VS新能源车,发展空间谁更大?
  • 3.到底什么是“元宇宙”,值得我们进行投资吗?

主持人:

  受国家政策面影响,新能源板块从2020年到今年进入了加速发展期,相关板块疯涨,您觉得当前板块估值是否过高?

张增继:

  光从市盈率和市净率等等指标来看,短期的确是有高估的嫌疑,赛道里大部分的股票都预期了未来三五年的盈利,所以对于早期就持有的投资者来说还是比较有利的,对于后来新进的投资者来说,我想可能就不会特别有利,尤其是因为新能源也是分上下游的,上游在今年的走势比较疯狂,下游在今年可能是比较理性一些的,所以我承认,对于上游的原材料这一类的资产,它的上涨是有一定合理性的,但是如果它把未来的预期过度透支的话,我相信市场最后是会用事实来投票,我不认为一类资产可以透支未来十年而不做任何调整,这对于任何投资品来说都是一个不变的规律,还是要尊重规律的。

主持人:

  今年市场关注度较高的是光伏和新能源车板块,相比于近几年才兴起的新能源车,光伏板块已经早有应用,您觉得他的投资价值性主要体现在哪里?市场增量可观性怎样?

张增继:

  毫无疑问,根据全球各国的规划,新能源车在未来5年可能会有高达50%的复合增长,这个空间是非常大的,而且我个人觉得新能源车的天花板比光伏更高,因为新能源车的替代确定性很高,在全球各国都有一个新能源车取代燃油车的规划时间表,而新能源取代传统能源是没有时间表的,比如说,欧洲的规划是在2030~2035年要完成50%以上的新能源车替代,所以是新能源车的确定性更高。从我们这两年的发展来看,国内新能源车的渗透率已经达到20%,在全球是领先的,并且中国在新能源车的技术方面也是全球领先,相比较其他行业,中国在这方面有更好的先发优势和技术优势,所以我觉得新能源车的未来空间还是非常大的


主持人:

  刚刚聊到锂电池,当前锂电池龙头估值也到了140+倍,您觉得目前符合价值投资理论的好价格吗?还能买吗?是否要发挥“逆向投资”思维,人取我去?

张增继:

  至少从我个人的角度,我不建议在现在这个时候去买。从成立那天起,我们自始至终坚持的理念就是:不从众,人多的地方不去,这是我们始终坚持的。就像新能源车的上游的投资机会我们就是完美地错过了,我们布局的是中下游的产业链,新能源上游的原材料这块的产业的周期性还是的比较明显的,虽然同样是100多倍的市盈率,我个人认为上游的合理性不如中下游。因为我们都知道上游的原材料在多数时间上都是靠天吃饭的,而不是靠优秀的管理团队和企业的经营,我们更喜欢的投资标的是有一个非常优秀、强大的管理团队的这类企业,这类企业的生命力更强,持续时间更长,它的市场地位在很多年之后可能还会一直存在,这是我们和一些做周期的团队可能有区别的地方。

主持人:

  相对于燃油车而言,新能源汽车的电子产品明显更多,可能会产生更多测试需求。对于电子测量领域,您觉得看好吗?

张增继:

  坦白讲没有特别的研究,但是我发现我们的龙头车企自己是有这个技术储备和很多专利,所以既然有这个市场就一定是有空间比较大的公司的。关于新能源汽车的测试,目前看来新能源车还是存在一定风险,所以我相信给新能源车测试的设备肯定会有相当大的市场空间的。

主持人:

  张总对于科技板块也是长期看好的,最近“元宇宙”爆火,您能和我们聊聊,什么是“元宇宙”,值得投资吗?

张增继:

  “元宇宙”说到底就是曾经的“虚拟现实”,只是现在改名叫做“元宇宙”了而已,在很多年前做游戏股的时候,我们就接触到了虚拟现实这个词,元宇宙就是在换太空的状态下,互联网、人工智能和现实的这三者的结合,这样挑选标的话,那几乎就是万物都离不开元宇宙了,所以当一个概念能够连接几乎所有的行业的时候,我认为他的价值是不会小的,因为如果我们相信元宇宙的空间能改变20多年后的世界的话,可能最先受益的就是互联网相关产业和人工智能相关产业,因为宇宙的建立必须依赖信息技术,以及人工智能相关技术的进步。

主持人:

  从19年开始,5G概念就被市场一波波的“炒作”,但是到现在来看,市场预期并不佳,对于5G板块您怎么看?

张增继:

  这个首先要从华为说起,因为它是5G技术的开创者和标准制定者,毫无疑问这个问题就出在华为身上,5G出来以后,美国对中国企业的打压是接近于疯狂的状态,我们想象一下5G手机的市场,如果缺席了美国,我们想要推动它,这个难度是很高的,5G当年提出来的时候大家对他的预期都很高,所以现在一些投资者就会觉得预期不理想,理想和现实的差距是十分大的。早年我在一个访谈中就说过,大家不用对5G过于的神化,有5G就会有6G,而且即便现在华为领先,没准未来的6G会是别人领先,科技行业就是日新月异的,所以不要对5G有过满的预期


来源:价值新干线

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  • 估值太高了。
    2021-09-24 15:43
  • 元宇宙”说到底就是曾经的“虚拟现实”,只是现在改名叫做“元宇宙”了而已
    2021-09-24 14:41
  • 分析得客观冷静理性
    2021-09-18 17:13
  • 新能源也开始杀估值了。
    2021-09-17 16:54
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