Q：公司3加N的策略是什么？以及取得了什么成果？

A： 3加N的策略，3主要是指的公司三条主线，公司是全球现在排名第三的，而且每年不 断的在向上攀升的图像传感器的业务，这是第一点；第二点就是韦尔起家的模拟业务；包 括第三点是公司收购而来的显示业务，这是韦尔的三个基本盘。基本上现看上去整个增势 还是非常良好的。加N就是基于我们共同现有的Ip跟供应链的协同，公司能够不断的拓 展岀培育出一些新兴的、快速增长的业务，包括MCU的产品线，包括我们的设备产品线。从格局上来，我们会形成一个多产品线，多应用、国内加海外相均衡的整个更加健康稳健 且有持续性发展的一个产业结构，这是整个公司的大的策略。

公司制定一个策略，也有三四年时间在不断的摸索中，从现在看成效是非常明显的。在 2020年我们还是一家受消费电子尤其手机影响非常大的公司，我们的手机传感器业务占到 整个公司自研业务的65%~70%范围内，今年我们就发生了 一个根本性的改变，公司整个营 业额的占比，手机类大概只占到其中的50%不到，这是一个非常大的改变，并不代表说是 手机的营业额降了，而是其他产品线的成长非常迅速。包括汽车传感器的业务是短期看到 最大的涨幅，包括我们在机器视觉上，在高端安防上，智能交通上的成长，包括我们在 AR/VR上的成长，包括新收购的显示产品线的成长，产品线的成长帮助我们从单一依靠手 机CIS的公司转化为一个多支撑点/多赛道的公司o

公司在过去己经充分证明了豪威跟韦尔的整合能力跟相互协同能力。在这个基础上，韦尔 也在前年的时候做了新四的tdpi业务，这块业务整合进来以后，在去年遇到了一个非常好 的时机，加上我们的新产品，抓住了一个下沉式的市场，经过产品组合加上因素合在一 起，成长是非常迅速的，大概是成长了 160%,基本上翻了三倍，这再次证明了我们公司的 协同跟整合能力是可以复制的。第三点就是大家始终对我们的新产品的能力是需要验证 的。第三点就是在国内韦尔跟国内客户的合作也越来越深入，包括跟国内供应链的合作也 越来越深入，包括产生的绑定，也会成为我们高速成长的一个强有力的后援，推动我们的 成长。过去海外的业务占资源业务大概只占20%左右，从去年开始，势头已经不断的在改 变。由于海外的信息应用的带动，包括AR/VR、包括医疗，包括全球的汽车产业的带动很 快，海外业务在公司整体的业务中比重也是不断提高，同时也均衡了整个的产业结构不仅 仅依赖于中国的经济和中国的产业，也会真正的成为一件全球化的东西。大概总结来讲，第一，公司的三加n的策略，看上去得到了充分的验证，我们不断的看到一步一步的在稳 健的往前走，大家可以通过不同的产品看到。第二是说我们在供应链上得到了海外跟国内 的供应商伙伴的大力支持。第三，我们从业务跟客户的覆盖上面，国内跟海外看到了齐头 并进，甚至海外会跑赢国内飞速的成长。这个不仅仅是关于CIS产品线，也包括通过韦尔 产品线带动模拟产品线跟显示产品线在海外的拓展。

问：海外的汽车等业务的进展情况？。。。。获取更多投研资料关注：深圳财富club

答：公司从今年年初的1月份把整个公司除了原来的CIS,后面模拟产品线、触控产品线 的产品系列的丰富，以及整个公司在全球各个地方增加研发中心，增加更多的全球化的布 局。通过很多媒体，我们也跟行业包括客户做了一个非常详细的介绍，目的主要是第一强 调了多个产品线，我们现在也在全力在海外推广公司的模拟和触控。第二个就是说我们的 全球化带来的更多的研发资源，以能够推动更多的产品技术的一个投入，不光是增加的研 发资源，不光是三次，CIS包括模拟包括其他的，所以整个全球化的推进会给公司的未 来铺一个更好的基础，这也是OA作为一个中国半导体的独特的地方，我们在海外的基 础、客户资源和研发基础是无人能比的，我们整个集团也在进一步的强化。从业务的层面 来讲，公司海外的业务去年有一个比较高速的增长，主要来自于汽车、IoT、AR/VR,包 括医疗等等。今年现在预估的增长应该比去年增长的幅度还要大。主要的原因来自于去年 我们从竞争对手拿到的一些机会，在今年才更充分的显示出来。另外整个汽车的智能化也 是在中国，尤其在海外也是加快了步伐。像汽车的ADAS,包括环视，还有舱内驾驶员监 控，这些东西也开始量产，幅度越来越大。在各个地区来讲，我们也也做有了这个地区客 户的一些突破，比如讲像韩国，以前我们几乎什么都没有，现在我们会逐步变成韩国的第 一大的汽车CIS供应商；在日本我们也不断的有好多的突破，底特律那边的一些以前的像 我们关系比较弱的这些车厂，这几年也是进步突破很大，所以这些这部分的业务也逐渐反 映出来，所以汽车来讲一个是从应用，第二个是从客户群地区的突破。欧洲本来是我们的 强项，很多高端的产品发货量会继续增大、在今年突破，所以汽车今年是有一个非常高的 比例的增长，应该是比去年超过80%以上的增长。这个是汽车的部分。大家众所周知，我 们在AR/VR上的整个布局。每个上面用的CIS非常多，发展的趋势非常迅猛，不会动摇。最近Facebook的老大也特意强调了，他们会持续不断加大，我们也认为他们的量还会像 计划一样的达成。同时，除了我们现在在原有的追踪眼球，最终表情手控环境的这种CIS 之外，我们还增加了触控的芯片，未来这也是一个巨大的机会。医疗是一如既往的，有 50、70%的增长，在持续不断。在手机上，我们也不断在日本突破了手机的各种高端、中 端、低端的手机安防，也是在欧美各大客户都成为了第一大的供应商。对于几个著名的欧 洲的品牌，我们从原来的第三名变成了该公司这些公司的第一名的供应商，所以这些都是 我们海外业务能够持续快速发展的一个基础。

Q：公司车载CIS相对其他供应商有何竞争优势？目前客户导入情况如何？

A：公司在车载领域研发投入已超十六年，产品覆盖从VGA到800万像素区间，能满足产品 应用领域从传统的倒车雷达影像、行车记录仪扩展到电子后视镜、360度全景成像、高级 驾驶辅助系统（ADAS）、驾驶员监控（DMS）等领域。公司在售的产品比友商更齐备，特别 是在近几年市场份额占比较大的130万到300万像素区间的产品。公司作为国内领先的芯 片设计公司，与全球主流的晶圆厂均有着密切的合作，公司有充足的产能应对公司份额增 长的需求。公司产品品质获得了国内外诸多汽车品牌的认可，公司与国内外厂商均有着很 深度的合作，并己在较多车型方案上获得方案导入。近两年来，公司在原有的欧美系主流 汽车品牌合作基础上，大量的导入到了国内传统汽车品牌及造车新势力的方案中，这也将 为公司带来新的收入及利润增长点。同时，公司也在日韩等车企上有着方案导入的突破。

问：驱动业务的发展情况？

答：我们一直延续原有的这些品牌的大客户，目前我们的产品基本上己经覆盖了全球 Top6,除了 apple以外的其他几个客户，我们都有在覆盖，而且一直在持续的量产来出 货。我们今年也推出了我们第一颗OLED DDIC的产品，目前这个样品一切正常，我们己经 跟头部的几个OEM客户已经这边有意向的项目己经在调试进行中了，我们预期今年下半年 会开始OLED DDIC的量产。今年我们的目标就是从跟去年相比，可能还是会有将近一倍的 增长，所以我们整个业务的发展速度还是蛮快的，主要取决于我们产品研发的质量，因为 我们很多的ttdi的产品，其实我们在2021年推出的两个产品，这也充分证明了我们研发 技术的能力。

另外，我们依托于集团的一个供应链的优势，在产能的支持上也得到了很好的一个保障，包括今年以及明年长期的产能规划都已经基本上落实了。在客户渠道这边，也同样是借助 整个豪威集团在消费类电子以及像一些车子，还有包括工控类电子的一些客户的渠道，我 们借助于共通的一个渠道，跟重要的大客户也达成了非常好的合作关系，也基本上锁定了 一个长期稳定供货的协议，所以今年的目标预期是可以完全可以达成的。

Q：公司在汽车产品上的布局方向如何？

A：对公司来说，不久的将来，汽车会成为手机之后第二大业务市场。当前，全球智能汽车 产业正处在高速发展的时期，随着自动驾驶等级更多定制纪要/音频添加微 start20160903的不断提升，单车使用的CIS数量从原先的广2颗提升至10余颗，公司 车载CIS将迎来量价齐升的机会。公司有着全球汽车品牌认可的产品质量体系和研发实 力，围绕在汽车市场，除了图像传感器以外，公司还在MCU、LVDS、LC0S、电源IC、M0S、驱动等领域持续加大了研发投入，将会在近一两年陆续导入汽车市场，为客户提供整体解 决方案。在汽车电子化、智能化的趋势下，公司将迎来巨大的商业机会。

Q：在AR/ VR这块的业务布局何如？

A：公司的CMOS图像传感器、Camera Cube Chip、LCOS、触控芯片、电源IC等产品均可 已运用在AR/VR领域，单机可提供的价值量持续提升。CMOS图像传感器是实现AR/VR领域 应用场景的核心芯片之一，公司深厚的产品及技术积累已经得到了业界的广泛认可，公司 行业领先的BSI全局快门等技术，将为客户提供优质的眼球追踪、面部表情识别等解决方 案，助力AR/VR头显设备客户开发更多功能、高性能的产品方案。

Q：公司图像传感器在低端、中端和高端手机出货的区间？未来是否主要针对高端机型去 做高像素的产品？

A：公司在不同价格区间的安卓智能手机上都有着不错的市场份额，而且高阶像素的产品占 公司手机CIS的营业收入占比持续提升。在具体产品型号上，公司己成功新推出了不同像 素尺寸的5000万到2亿像素的产品用于满足不同价格区间的智能手机应用需求。公司会持续加大高阶像素产品的研发投入，除此之外，公司在基于事件的图像传感器（EVS）、超光 谱图像传感器领域等实现更高产品性能的方向加大研发投入。公司是全球首家突破0. 56微 米像素尺寸技术节点的公司，在未来的产品上将为客户提供更高性能及性价比的解决方 案。

Q：触控与显示芯片的客户导入情况？对后续年度如何展望？

A： TDDI是公司触控显示产品重要分支，2021年公司TDDI产品在诸多一•线手机品牌客户方 案中陆续量产，实现收入超18亿元，同比增长约160%。公司OLED DDIC的产品已经在国 内头部屏厂验证通过，并将在2022年应用于智能手机客户产品方案中。公司也将持续加大 在中小屏领域的研发投入，实现在汽车、笔记本电脑、平板等市场的覆盖。

Q：公司在模拟芯片领域的布局如何？

A：公司在原有的模拟业务的核心知识产权基础上，会推出与图像传感器及屏幕显示相关的 应用领域的更多产品。此外，公司近年来在中高压MOS, IGBT等领域的研发投入也将陆续 兑现到公司的业绩中，公司也己布局SiC产品的研发投入。公司将持续发挥平台化的优 势，通过壮大研发团队增强模拟产品的研发能力，实现模拟芯片领域的快速成长。

Q：关于消费电子的疲软，以及包括一季度疫情导致的物流运输和库存的问题，公司所看 到行业的实际情况是什么样的，或者说对公司的影响是什么样的？

A：公司通过3加n的策略，在过去两年里完成了一个转型，从单一依靠手机为首的消费电 子为主流的，公司基本上己经把手机的影响降到了 40、50%之间，今年会进一步降低，因为 手机的市场波动是非常正常的，每次成长下跌都是断崖式的，这是最好玩的地方，也是投 资者最不喜欢，因为它波动太快，所以我们还是希望用一个相对稳健的多赛道的架构去平 衡消费电子的波动性，这是第-点。

所以从架构上相对来讲，己经慢慢的减少了消费电子对公司波动的影响。我们已经不是在 两年前，大概将近70%的营业额是来自于手机CIS,情况已经发生了根本的改变，手机CIS 的业务占比己经降到了 40%多的比例，这是第一要说的。

第二点就是我们从行业上认为，今年手机的产量跟去年相比还是持平增长的。所以换句话 来讲，基于这个前提下，如果今年第一季我们跟同比的产量还是有比较大规模的下调的，我们预估会有个20%上下的同比的手机产量，手机整机生产量会下调在中国的平板厂商里 面。如果总量不变的话，第一季下调的多快，后面因为总量不变，总归是要反弹过来的。所以手机消费电子领域一定要拉长来看，不能聚焦在某一个点，比如这个月或者是说这个 季度，去判断这个行业是行还是不行，这都为时过早，可能还是要拉长去看全年，这也是 韦尔一贯的去判断市场，包括背后的策略，包括整个判断营业额的策略，是看整体的大盘 子。所以相对来讲不是这么的担心市场的波动对公司的影响，除非是大家普遍认为今年整 个手机会比去年少个10%、20%,可能是另外一回事了。韦尔在手机CIS的领域里面占的市 场份额还很小，大概只有百分之十几，我们还有很大的空间。从辐射角度来讲，韦尔在 1000、2000领域里面，包括两三千到4000领域里面，还是韩国友商和日本友商占了主导地 位，主要的原因是因为韦尔的产品在今年之前不够全，到今年下半年年终以后，我们的新 产品逐渐覆盖到位了，就有机会在这些新兴领域去增加一些市场份额。同样从这角度去 讲，不管大势怎么变，还是可以在一些新的领域去抢夺一些新的市场份额。从最新几个新 产品的发布来看，韦尔的定点还是不错的，虽然手机市场存在不确定性，但是韦尔在手机 市场内部的份额的增加的空间跟确定性还是有的，所以也不用太担心，因为韦尔还远没有 达到百分之三四十，能够到整个手机市场的波动对韦尔产生这么大的影响。

总结来讲，第一点，韦尔己经转型从一个纯主要依靠手机的业务，转变为一个多赛道均衡 支撑。第二就是讲手机市场，总体来看，普遍认为今年手机的产量比去年整体略微还是有 增加的。第三点就是韦尔的手机市场份额还是有限的，所以还有很大的空间成长，也可以 抵消一部分整个市场活动。

作者：学步壁虎
来源：雪球

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