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 来源 |  水星资管    2024-04-08

欢迎来到「开兴的投资思考」，在这里，我们将与您分享张开兴在投资领域的研究和思考，以及他对未来经济发展的看法和预判。本期开兴将和你分享投资如何做到“稳中有胜”？

张开兴，金斧子集团创始人兼CEO，兼具企业家与投资人双重身份，同时拥有金融与科技结合的实践经验，拥有超过12年以上的宏观洞察、产业研究、科技前沿、基金挑选、个股跟踪、财务分析、资产配置、市场营销、团队管理经验，积累了丰富的全生命周期与全方位资产配置实践经验，投资视野贯穿一二级市场。

投资做到“稳中有胜”的灵魂四问：

1，企业高额利润来自于垄断，这个认同吗？

2，投资的高收益来自于企业的高收益，这个认同吗？

3，企业长期确定的高收益才是投资高收益的根本，这个认同吗?

4，低估值（便宜）的时候投资（买入）具备长期确定性高收益的垄断企业的股权，是保证投资“高收益＋低风险”兼具的必备条件。这个认同吗？

如果都能够理解和认同，那么我们根据结论倒推我们的行动，则与巴菲特价值投资理论互相验证，此时我们可以理解投资的真谛就是，“便宜的时候”买垄断型的企业，然后价格不是特别贵就尽量长期拿着，每年获得分红后遇到价格低估的时候继续复投。

如果找不到绝对的垄断，我们就退而求其次，寻找具有“垄断特质”的企业，如品牌力强大到可以不断提价，如龙头地位遥遥领先竞争对手们，如双寡头竞争可以达成某种程度的供产能控制，如行政审批管制使得这个行业玩家不多且稳定利润水平。

金斧子集团创始人

水星资管张开兴

2024年4月8日

全文完，感谢您的耐心阅读。

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