近期受多方面因素影响，A股市场波动加大，白马股集体大幅回撤后，我们不可避免的经历了“被市场重锤”的阶段。很多投资者或许有疑问，有恐惧，摸不到方向。
5月11日，全国第七次人口普查的结果终于公布，一起先来看几个数据：
1、截止2020年底全国总人口数为14.11亿人，全球第一。
第七次人口普查结果显示，全国人口共141178万人，比2010年第六次人口普查的133972万人相比，增加了7206万人，增长5.38%，全球排名第一。
2、少儿人口比重回升，老龄化程度加深
0-14岁人口占比17.95%，少儿人口比重回升，生育政策调整取得积极成效；
15-59岁人口占比63.35%，劳动力人口资源充沛；
60岁及以上人口占比18.7%，人口老龄化程度进一步加深。
3、城镇化进程稳步推进，城镇化建设取得了历史性成就
我国城镇人口占比63.89%，乡村人口占比36.11%，城镇人口新增14.21%。随着我国新型工业化、信息化和农业现代化的深入发展和农业转移人口市民化政策落实落地，10年来我国新型城镇化进程稳步推进，城镇化建设取得了历史性成就。
4、受教育状况的持续改善，人口素质不断提高
超2.18亿人具有大学文化程度，文盲率由4.08%降至1.41%。受教育状况的持续改善，反映了10年来我国大力发展高等教育以及扫除青壮年文盲等措施取得了积极成效，人口素质不断提高。
经济社会的发展与人口结构的调整相互影响，并且不断深化。从第七次全国人口普查数据来看，当前中国人口结构及其变化趋势可以概括为“老龄化”和“城镇化”，两者既是我国经济社会发展的结果，亦是我国经济社会发展的原因。
当前处在人口红利的背景下，面临巨大的投资机遇。高信百诺作为一家成立十年，并持续取得稳定回报的老牌价投机构，长期聚焦在创新药与医疗服务、品牌消费与服务、高端制造、互联网和资源禀赋型行业。
创新药与医疗服务
“银发经济”已经来临，目前老龄人口占比近19%，未来养老和医疗会成为新的风口。随着人口老龄化进程的深入和居民对健康重视程度的提升，创新药及医疗服务也是在国际市场上被证明具有终极消费诉求的行业。虽然研发投入巨大，且风险较高，但由于中国本土药企更多是追赶者和改进者的身份，且具有其他国家难以比拟的成本优势，最终必然诞生能给投资者带来丰厚回报的优质企业。
品牌消费与服务
2010--2020年的十年间，我国经济、社会均发生了深刻的改变。我国居民收入水平有了明显改善，2019年我国人均GDP首次超过1万美元，较2010年4550美元的人均GDP翻番，迈入中等发达国家行列，城镇化的推进也意味着城市生活模式的推广，居民消费结构将随之发生明显变化。
从中低端的基本保障型需求，向中高端的自我实现和精神满足型需求转移，对应的，品牌消费型企业可以凭借其在消费者心中积累形成的认知和信赖，形成强大的竞争壁垒，获取持续稳定的回报。同时，我们现在的人口结构是非常理想的333结构，70后+80后占人口的比重是33%，90后+00后占了大概30%，其他的人群是37%，主力消费人群的结构分布对于那些积极满足消费升级趋势的企业而言，提供了足够长的理想回报周期。
高端制造
本次普查数据显示，与第六次全国人口普查相比，全国人口中，每10万人中拥有大学文化程度的人由8930人上升至15467人，增幅高达73.2%。人口素质的大幅提升，意味着我国未来“工程师红利”将得到持续释放，对于我国经济质量、科技水平提升将起到重要支撑。
工程师红利背景下，高端制造业依托中国强大的产业链配套能力和产业集群优势，结合自身过去长期的研发投入积累，在疫情冲击导致全球产业格局的变化中，有能力取代原有的供给角色，获得世界产业链中的重要地位，阿尔法能力显著提升。
制造业生产一个标品，拼的是成本，拼的是效率，拼的是服务，完全符合中国的制造业竞争优势。所以，高信百诺配置在组合中的很多企业，5年以后可能就是全球最大的企业，它不仅是中国最好的企业，它还是全球最好的企业。
互联网
从理论上来看，劳动力人口数量的下降，会压低经济潜在增速的水平。但在实践中，老龄化对不同国家经济的影响并不相同。从日本、韩国的表现来看，其GDP增速与劳动力人口增速存在着明显的正相关性。劳动力拐点的到来确实加大了社会经济增长压力。但是，从德国经验来看，国家仍然可以通过科技水平的提升、机械设备的应用，来提高经济生产效率，以质量提升弥补数量损失，提升人均产值水平。
未来，随着5G应用的进一步铺开，工业互联网仍大有可为。同时5G网络精度的提升、人工智能算法的持续优化，均有助于工业机床、工业机器人等设备的使用，保证工业生产效率的改善。而服务业方面，工业4.0时代，服务业与工业的融合将进一步加深。算法的应用将从生活性服务业向生产性服务业推进。这意味着服务业生产效率提升偏慢的传统经验亦有望被打破。
互联网公司凭借其网络效应实现快速增长，且未来数字经济时代，创造价值的是数据、专利、标准这类无形资产，互联网公司具有天然的先发优势。
资源禀赋型行业
资源禀赋型行业中的龙头，则是因为其行业特点，在过去积累的竞争优势很难被颠覆和重置，当经济整体从总量增长进入存量结构型增长阶段时，由于上述优势的壁垒性和排他性，使得资源禀赋型行业更容易出现盈利质量的稳定性和持续性双高的情况，也是极容易为股东创造回报的方向。
14亿的人口，在中国形成巨大的市场，更不乏优秀的公司和企业家。但高信百诺洁癖的选股体系，让他们仅专注在那些有着最极致的生意模式、最优秀的治理结构和最显著并可持续的竞争壁垒，且符合未来社会发展方向，具有创新要素的企业。投资的路上回撤不可避免，但我们相信这些企业一定可以穿越震荡周期，更有信心为投资者创造长期可持续的收益回报。稳住，我们能赢！
