2020年8月到今年3月，宁德时代曾密集发布8个扩产项目，合计投资金额达865亿元。而截至今年一季度末，该公司期末现金及现金等价物余额为657.9亿元。种种迹象表明，宁德时代大举扩张的资金缺口还是相当巨大的。

     8月12日晚间，宁德时代便突然抛出了一份巨额定向增发预案。

     公司计划向不超过35名特定对象至多发行2.33亿股，募集资金582亿元。具体发行对象包括，证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内外机构投资者和自然人等合法投资者。

     不过，目前发行对象和发行价格并未确定。

582亿什么概念？

相当于当年IPO的10倍

     而582亿元的募资金额，不仅创下了宁德时代上市以来单次融资的新纪录，也超越了公司上市期间股权、债权融资的总额。

     当年宁德时代IPO，募资规模不超过56.5亿元，相当于这次再融资金额是当年IPO的十倍。

     2020年宁德时代的净利润才55亿，也就是要干十年才赚了1次定增的钱。

     数据显示，宁德时代上市以来累计募资396.6亿元，其中直接融资296.6亿元，间接融资99.9亿元。

     2020年7月底，该公司曾进行过一次197亿元的定向增发，彼时资金用途为宁德时代湖西锂离子电池扩建项目，江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目(三期)，四川时代动力电池项目一期，电化学储能前沿技术储备研发项目和补充流动资金。

新增电池产能137GWh

     此次计划募集的582亿元资金中，除了93亿元用于补充流动资金外，剩余部分亦主要加码公司产能，具体包括三大投资超过百亿的福鼎时代锂离子电池生产基地项目（60GWh）、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期项目（30GWh），以及年产能同为30GWh的江苏时代动力及储能锂离子研发与生产项目（四期）。

     据统计，本次宁德时代募集资金涉及新增锂离子产能137GWh，以及30GWh 储能电柜。

     其中，部分项目此前已经官宣。

     以生产基地项目为例，已于今年3月开工，规划产能120GWh，为宁德时代布局的最大单体项目，其中一期项目总投资170亿元，产能60GWh。

     不过，在8月12日晚间发布的定向增发预案中，该项目投资总额已变更为183.73亿元。

     需要指出的是，由于宁德时代当前市值仍然高达1.17万亿元，所以此次582亿元融资所增发的股份对公司股本和每股收益稀释幅度较小。

     宁德时代根据部分假设条件测算结果显示，本次发行前，公司总股本为23.29亿股，发行后，总股本增加至25.62亿股。

     按照2020年55.83亿元的净利润计算，本次发行前，对应公司2021年度每股收益为2.4元，发行后，将小幅下降至2.38元。

1. 响应国家“双碳”目标和相关产业政策，迎接新能源汽车和储能产业快速发展的市场机遇，满足市场和客户日益增长的需求

2. 公司拥有最广泛的全球化客户基础，未来动力电池和储能电池需求量增速明显；

3. 扩大产能，提升产品性能，有助于发挥规模化效应，降低电池成本，增强公司的行业竞争力。

     宁德时代表示，全球“双碳”目标已达成共识，中国、欧盟、美国等全球各主要国家和地区纷纷制定了促进新能源发展的相关政策，全社会向清洁能源发展趋势日渐明朗。随着能源消费结构深刻变革，新能源汽车及储能市场将保持快速发展，市场和客户需求日益增长。

     在新能源汽车方面，根据GGII数据，2020年全球新能源汽车销量为319.8万辆，2015年到2020年年均复合增长率为34.5%，并将持续保持良好的发展态势。

     新能源汽车终端市场的强劲需求，将带动动力电池行业的高速发展，动力电池产业亦面临前所未有的发展机遇。

     在储能市场方面，根据GGII数据，2020年全球储能锂离子电池出货量为27GWh，同比增长58.8%，其中中国储能锂离子电池出货量为16.2GWh，同比增长70.5%。随着电化学储能市场的快速发展，储能行业将迎来广阔的发展空间。

     宁德时代解释称，广泛的客户基础为本次建设项目的实施提供了强大的市场基础。公司拥有业内最广泛的客户基础，公司在国内市场为上汽、一汽、吉利、宇通、北汽、蔚来、小鹏等车企配套动力电池产品；在海外市场进一步与特斯拉、宝马、戴姆勒、标致雪铁龙等国际车企品牌深化合作，为稳固行业领先地位提供有力保障。

      那么，是否存在通过本次发行大量增加负债（包括或有负债）的情况呢？宁德时代表示，截至2021年3月31日，公司的资产负债率（合并口径）为58.84%，本次发行不存在大量增加负债（包括或有负债）的情况，也不存在负债比例过低、财务成本不合理的情况。本次发行完成后，公司总资产与净资产规模将相应增加，有助于公司降低财务风险。

券商会议瞬间挤满2000人！

宁德业绩预测到2060

     据悉，宁德时代定增的公告一出来，券商的分析师会议就挤满了2000人。

     国盛证券研报指出，宁德发布公告，拟定增募资不超过582亿元。本次定增彰显了公司在动力电池和储能业务的扩张决心，通过加速产能布局，稳固行业领先地位。在前沿技术领域，持续加强研发能力，保持公司技术领先优势。公司作为全球锂电龙头，将充分受益于下游电车和储能市场的高速增长。

     重点推荐星云股份：国内锂电检测设备龙头，与宁德有深度合作，2020年以来订单快速放量+化成分容设备大单落地，有望伴随宁德大规模扩产实现快速增长；与宁德合资成立时代星云进军储能产业，是围绕宁德电池主产业链布局用户侧和发电侧储能的高增长优质标的。

     前几天，有券商分析师把宁德时代的经营数据算到2060年了。

      8月4日，一份关于宁德时代的研究报告传遍投资圈。该研报名为《宁德时代系列之二――储能篇：第二“增长曲线”的终局探讨》，预计储能业务将成为宁德第二条“增长曲线”，并直接对宁德时代这一业务到2060年的营收中枢给出了预测，约为1714亿元。

     8月11日，中信建投发布了一篇名为《比亚迪：拥抱蓝海，从区域市占率看未来需求》的个股深度研究报告，在报告中，中信建投直接给出了比亚迪目标市值1.5万亿，具体测算方法如下：

     比亚迪核心业务——新能源车业务，市场对于国内顶尖新能源车和燃油车自主品牌已给到5倍左右的PS估值(比如公司、长城汽车)。去年公司5.5倍PS峰值反应市场对新能源车业务的溢价(去年市场未考虑电池外供溢价)。当前DM-i需求旺盛，销量预期持续向上，参考历史给5.5倍PS，对应9900亿元的估值。

     动力电池业务，以宁德为锚，按双方市占率比例给估值。宁德市值12000亿元，按33%比例对应4000亿元的估值。

     消费电子业务，参考比亚迪电子，对应500亿元估值。另外，半导体业务约1000亿元。

宁德时代18万股东沸腾了

     上述消息一出，宁德时代股吧热度急剧飙升至第30名，网友瞬间炸开了，积极留言。有网友表示，“去年定增200亿元，今年又定增580亿元”。

     截至3月31日，该股股东人数高达18.28万户，估计这部分持股者今夜辗转难眠了。

今年以来股价涨超43%

董事长曾毓群成中国第二大富豪

      截至8月12日收盘，宁德时代报收502元，跌近3%，成交85.99亿元，最新市值高达11692亿元。

      数据显示，宁德时代总市值位列A股第5名，仅次于茅台、工行、建行、招行，今年以来宁德时代股价涨幅超43%，而8月以来回调8.8%。

     7月28日，宁德时代董事长曾毓群力压腾讯控股掌门人马化腾和阿里巴巴创始人马云，成为中国第二大富豪。

     曾毓群财富今年大幅提升，和宁德时代的股价不无关系，由于利好消息接踵而来，今年以来宁德时代的股价不断刷新历史，7月13日一度触及579.6元/股，市值暴增至1.35万亿，年内最高涨幅甚至实现翻番。

     其实今年曾毓群的身价曾多次超过马云，早在今年7月7日，宁德时代股价上涨逾5%，报收每股542.5元，总市值达到1.26万亿元。曾毓群身价达到479亿美元（约合3099亿元人民币），位列全球第25位。超过了排名第29位的阿里巴巴创始人马云。马云当时的身价为461亿美元（约合2983亿元人民币）。

     此外今年5月3日，曾毓群的身价还曾一度超过的香港首富李嘉诚。

各大券商怎么看待宁德时代？

     7月底，宁德时代才引起过市场的轰动！

     7月29日，宁德时代线上发布第一代钠离子电池。第一代钠离子电池具有以下参数：电芯能量密度为160Wh/kg；快充优势明显，常温下15分钟充电可达80%；低温性能高，零下20°C低温的环境下，仍然有90%以上的放电保持率，并且材料陈本较锂离子电池低。宁德时代推出钠离子电池与锂离子电池混搭的方案，通过BMS的精准算法进行不同电池体系的均衡控制，取长补短，计划2023年形成基本产业链。下一代钠离子电池能量密度将突破200Wh/kg。

     爱建证券8月初的研报指出，钠离子电池的三大优势能有效胜任储能、低端电动车等领域。目前来看，成本端暂时还没有优势，但材料的成本将有效下降，随着工艺的进步以及市场推广规模效应下，钠离子电池将逐步具有一定的优势。建议密切关注钠离子电池的技术进步以及产业化进度。

     中信证券指出，宁德时代率先发布第一代钠离子电池，能量密度等性能、AB结构创新等超出市场预期，彰显公司极强的创新能力，引领产业发展。全球汽车电动化趋势确定，高端动力电池持续紧缺，同时全球储能市场临近爆发，公司作为全球大型电池龙头，充分享受行业爆发成长。能源变革带来的市场空间巨大，公司成长确定性高，具备长期配置价值。

      开源证券研报指出，多种电池技术并存，锂电设备有望迎来技术红利释放：钠离子电池凭借突出的低温性能和低成本优势，同时可与锂离子电池兼容使用，有望实现快速发展，未来或将多种技术路线并存。随着新型电池的继续研发推进，锂电池工艺设备将不断迭代以适应新型技术路线的升级发展。锂电设备有望迎来技术红利带来的产能需求的释放，叠加全球新一轮扩产周期启动，行业迎来较大发展机遇。

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来源：21世纪经济报道

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