【水星价值一二级联合研究】元宇宙说：Meta/Facebook Q4财报分析
Meta/Facebook 2021年Q4财报分析Meta/Facebook 2022年2月3日发布2021年Q4财报。公司2021年收入1,179.3亿美元（+37.2%），净利润393.7亿美元（+35.1%），毛利率80.8%，净利率33.4%。公司2021年Q4收入336.7亿美元（+19.9%），净利润102.9亿美元（-8.3%），毛利率81.1%，净利率30.5%。公司2021年，广告收入1,149.3亿美元（+36.6%），占总收入97.5%；其他业务收入30.0亿美元（+66.8%），占总收入2.5%。公司2021年Q4，广告收入326.4亿美元（+20.1%），占总收入96.9%；其他业务收入10.3亿美元（+16.6%），占总收入3.1%。截至2021年12月，Facebook DAU 19.3亿（+5%），MAU 29.1亿（+4%）；Facebook应用家族（Facebook、Instagram等）DAU 28.2亿（+8%），MAU 35.9亿（+9%）。公司首次披露旗下VR研究实验室FRL（Facebook Reality Labs）财务数据，公司估计元宇宙投资使2021年营业利润减少约100亿美元，FRL短期不会盈利。FRL持续多年亏损，2019~2021年贡献净利润分别为-45.0亿美元、-66.2亿美元（-47.1%）、-101.9亿美元（-53.9%）。公司表示，受全球供应链中断、劳动力短缺、通胀压力等影响，2021年Q4全球广告市场低迷，中小广告商投放预算削减，预计2022年Q1收入270~290亿美元（+3%~11%），2022年苹果政策变动将对公司广告收入造成百亿美元级别影响。公司预计2022年总支出900~950亿美元，主要用于技术与人才投资，及元宇宙基础架构。
Meta/Facebook 2021年Q4分析师电话会议纪要
Meta/Facebook 2022年2月3日发布2021年Q4财报发布后，举行分析师电话会议，公司CEO扎克伯格、COO Sheryl Sandberg、CFO David Wehner等出席，并现场回答分析师提问。2021年Q4对我们产品和业务而言，是稳健发展的季度，对公司来说，也是全新且重要发展阶段。2021年10月，我们宣布Meta成为新公司名称，制定新的元宇宙愿景。前期我们在Connect大会上分享未来公司计划，提出元宇宙不单是我们要做的事情，元宇宙将由创作者和开发者打造，具有交互性等多重特征，涉及经济系统不同方面。随着过去几个月，元宇宙概念在产业界升温，越来越多公司分享各自的元宇宙计划与展望，展示他们过去的经验和未来的元宇宙产品。我们非常期待与广泛的合作对象开展业务合作，为实现元宇宙愿景一起努力。今天我将讨论我们2022年的七个主要投资重点，包括短视频应用Reels、社区、商业、广告、隐私、AI、重要的元宇宙战略产品。关于2021年Q4业绩，我们的社交产品和社区依然不断发展，各类企业都向我们寻求合作，我们也希望我们产品能触达更多用户。首先是短视频产品的时间竞争。现在人们在分配时间方面，有很多不同产品选择，例如TikTok这类短视频产品受用户喜爱，用户数快速增长。为应对这类用户娱乐行为变化，我们将长期发展重点放在短视频应用Reels，我们希望Reels受年轻人喜爱，这在上次电话会议中已经谈到。其次是公司整体正在向Reels等短视频形态过渡。由于外部竞争和公司整体向短视频过渡，及我们专注服务年轻人而不是优化整体用户参与度，我们将在短期内继续面临增长压力。但我相信为获得长期收益，更加努力支持这些趋势是正确的短期权衡。我们曾经在移动互联网时期进行过这种类型转变，虽然我们在短期内承担压力，但迎合长期趋势。虽然历史上视频产品货币化速度较慢，但我们相信随着时间推移，短视频货币化能力未来将像动态消息Feed或故事Stories一样乐观，而不是像视频功能Watch一样。我对未来很乐观，相信短视频应用Reels会达到我们需要的货币化水平。总之，我们的持续成功，来自打造人们认为有价值并喜欢使用的新产品。在激烈竞争的市场中，我们专注为用户服务，打造其喜爱的产品，并根据该战略，持续努力与积极布局。我们认为短视频将在未来人们消费内容的方式中扮演越来越重要角色，Reels是我们目前为止增长最快的应用。Reels已成为Instagram产品模块中用户时长增长最大来源，在Facebook上也增长非常快。随着我们在全球各地推出短视频服务，持续改善Reels创作者工具、内容热度排名，预计未来Reels将继续快速增长。未来我们将简化Instagram中短视频板块，为短视频内容创作者激发更多伟大创意，提供更多潜在盈利工具，并使更多用户与Reels产生交互，使Reels内容生态更丰富健康。2022年第二个投资重点是社区，即熟人社交平台的社群及社区交流互动。我们目前运营全球最受欢迎的即时信息交流工具，用户可以与朋友、家人、同事进行一对一或小组联系。我们看到人们越来越希望在信息中分享更多东西，他们以前可能会发布到Feed中。我们看到像Slack这类应用，在产品内广受用户喜爱，此外Discord或Telegram也反映这种趋势。我们将帮助WhatsApp用户更好组织群组聊天与社区交流互动，例如家长群或邻居群。我们也在Facebook、Messenger上建立社区聊天，使用户可以在这些群组和社区内进行实时对话交流，增强用户粘性。2022年第三个投资重点是商业服务，当前该业务发展势头强劲。我们估计每周有超过10亿用户使用我们的商业服务，我们还与优步、JioMart等公司合作，帮助人们在交流过程中打车或让他们的杂货送到目的地。这些产品的改进，对用户体验将更方便，对企业来说，更容易管理员工。我们相信，未来几年这将是一项重要业务，在更广泛的商务工作方面取得良好进展。我们很多企业客户使用该业务提供的个性化广告，接触到更多新用户，触达原有老用户。此外，用户和企业通过我们的产品进行买卖的无缝连接，产生持续的交易购买。这是原有个性化广告产品的业务延伸，也是我们1年半前推出购物功能Shops的目的，让人们在发现新品牌后尽可能容易地进行购买和交易转化，不必切换到浏览器或重新输入他们的支付信息，提升用户体验。随着苹果iOS系统的政策变化及欧洲的新法规出台，可以用于提供个性化广告的数据越来越少。但我们认为广告市场的供需关系没有改变，用户仍希望看到有意义的广告信息，提供购买决策建议，企业客户仍希望接触到合适的用户。我们正在重建广告基础设施，以便继续提供高质量个性化广告。2022年第五和第六个投资重点是所有产品的基础架构。我们投入巨资强化隐私保护方式，包括重建隐私计划和隐私审查流程，提高产品隐私性，包括端到端加密备份和WhatsApp上的消息，及Messenger上的端到端加密语音和视频通话。接下来几年，我们致力打造大型隐私基础设施项目，在更深层次技术基础上实现我们关于隐私的承诺，加快产品在不断变化环境中的开发速度。2022年第六个投资重点是AI方向，我们逐渐发现AI领域投资回报比我们预期更高。AI进步使我们能在使用更少数据的同时，向人们提供更好广告服务，改善短视频内容相关性和整体内容排名，并在商业活动中发挥重要作用。AI将在建设元宇宙工作中发挥重要作用，我们刚宣布AI超级计算机AI Research Super Cluster，将在2022年接下来时间完成该项投资，它将是全球最快的超级计算机。这将使新的AI模型能从数以万亿计的例子中学习，理解数百种语言，这将是提升用户体验的关键。展望未来，重点是通过基础研究及对数据中心设计、网络、存储、软件的改进，进一步扩展计算能力，升级AI基础架构。2022年第七个投资重点，也是最重要的投资领域，是元宇宙。我们专注打造沉浸式互联网所需的基础硬件和软件，希望元宇宙能带来比当今任何产品更好的数字社交体验。硬件方面，Quest 2产品吸引力非常强，目前Quest商店交易规模已超过10亿美元，帮助VR开发者发展其业务。2021年12月25日圣诞节当天，Oculus首次登上美国APP Store榜首。我们争取在2022年晚些时候发布一款高端VR眼镜，争取在第一款AR眼镜上取得进展。软件方面，Horizon是我们构建元宇宙愿景的核心产品，最近Horizon已向美国和加拿大用户开放。我们看到很多才华横溢的内容创作者创作很棒的新一代沉浸VR产品，例如创造与制作人合作的录音室或冥想空间。2022年我们计划推出一个移动端版本的Horizon元宇宙社交产品，这将把早期元宇宙的虚拟场景体验，带入更多VR以外的现有移动端设备。虽然最深层、最身临其境的虚拟场景体验，需要新一代硬件设备接入，如VR/AR产品，才能体验更完美的虚拟场景。但用户当前也可通过现有智能终端，和Facebook或Instagram应用，访问3D版本数字空间，体验元宇宙的雏形。我们认为，社交产品矩阵及元宇宙社交产品，可以满足用户的丰富社交需求。即使用户当前没有VR设备，通过现有智能硬件终端，也可与朋友体验元宇宙社交。虚拟形象Avatars是元宇宙发展方向之一，可让用户感受身临其境。2021年12月我们在Quest、Rift和基于Windows的VR平台上，向所有Unity开发者推出Meta Avatars SDK，允许开发者将Avatars带到他们自己的VR体验中。我们刚刚发布一项更新，让用户可以进一步自定义虚拟形象，更好表达“元宇宙里的自己”。我们还将推出数字服装，从与全美橄榄球联盟合作开始，用户可以支持最喜欢的球队。你可以在Quest、Facebook、Instagram、Messenger上使用你的虚拟形象，它是2D社交应用和3D沉浸式VR体验之间的桥梁。我们还需要让虚拟形象具有足够的表现力和高逼真度，以便充分代表个人形象，帮助用户感觉到身临其境。在这七个领域取得有意义的进展，将改善我们目前提供的服务，有助为社交化、沉浸化、娱乐化的元宇宙生态提供动力，未来用户、企业、创作者生态都能繁荣发展。实现该愿景仍有很长的路要走，尽管方向明确，前面的道路仍需要探索。不过我对目前的势头和取得的进展感到满意，我相信这些都是正确的投资，2022年是我们公司在元宇宙方向的第一年。Meta/Facebook 2021年Q4广告收入326亿美元，同比增长20%，标志着我们第一次产生超过1,000亿美元年收入。我们2021年全年实现稳健增长，Q4持续增长。但过去一个季度，除扎克伯格谈到的竞争及我们转向短视频业务外，还有很多动态因素给我们带来不利影响。2020年我们正赶上一个需求强劲的时期，这个时期受益在线商务强劲增长，之后增速有所放缓。2021年Q4是苹果iOS政策变化后的第一个时期，这些变化对各类企业都产生影响，尤其是依赖数字广告实现增长的小型企业。另外，广告商也透露其他原因，例如当前全球供应链中断、劳动力短缺、通胀压力等，导致广告市场低迷，很多行业报告都指出用户会在假期前完成购物，避免潜在的供应链问题和运输延迟，这导致很多广告商提前支付广告费用。广告方面，我们和业内其他公司一样，苹果iOS政策变化也给我们带来不少挑战。我们此前提及，苹果给广告商带来两个挑战，一是广告定位准确性下降，增加广告商成本；二是衡量广告效果变得更加困难。这些挑战很复杂，并相互关联，但我们正在努力改进，例如在弥补信息不足的差距方面取得进展，及引入衡量解决方案的工具，为广告商提供更好分析。我们预计由于苹果和整个2022年监管政策变化，实现广告业务总体目标的阻力将增加。关于转向短视频的战略，我想强调的是虽然我们正在经历转变，但这方面依然乐观。目前与Feed和Stories相比，虽然Reels盈利率较低，但我们预计转折点将很快出现。我们之前也有过成功转型，从PC产品向移动端转型，再从Feed转向Stories。Stories货币化中获得的经验可以直接应用于当前Reels产品货币化战略。因此我们并非从头开始，长期看，该转变对我们和合作伙伴来说，将是成功的。关于商业，我们2021年Q4推出很多新工具，例如评级、评论、产品问题的社区问答，并显著提高结账的稳定性。我们还将Shops功能引入Groups，开始为创作者测试Live Shopping，这是元宇宙里身临其境购物体验的早期形态。我们商业战略集中在三个领域，包括成为广告商寻找客户和获得强劲投资回报的最佳方式、使商家在我们平台上进行销售更加容易、提高客户体验。与其他移动和网络购物相比，我们还有很多工作要做，但很高兴看到更多企业和消费者使用社交和沉浸式购物体验，例如产品标签、Drops、Live Shopping。一个很好的例子，是联合利华的高档面料护理和家居清洁品牌，他们希望通过与音乐家约翰·梅耶合作开发的新系列产品，树立品牌知名度。2021年11月，在Instagram上独家推出24小时服务，举办一场Live Shopping活动，用户可以在身临其境地谈论新产品时，购买它们，这场持续1小时的活动带来超过4万美元销售额。商业信息方面，重点是帮助企业和消费者建立联系。我们最重要的赚钱工具是Click to Messaging广告，你可以点击Facebook或Instagram订阅源中的广告，然后通过Messenger、Instagram Direct、WhatsApp等，与企业进行对话。这是企业推动参与度的一个好方法。我们发现消费者需求旺盛，他们希望将我们的通信应用，用于水电、金融、教育、旅游等日常服务。2021年Q4，我们扩展用户从企业接收的信息类型及可以交互的格式。我们将继续投资于新工具，让人们更容易获得帮助，并通过聊天功能立即进行购买。目前全球每月有超过1.5亿用户在WhatsApp上查看商品，而WhatsApp收藏等新功能还能让人们更容易找到要买的东西。进入2022年，重点依然是打造能帮助人们建立联系并推动业务增长的产品。我们通过长期投资来发展业务，继续为合作伙伴创造真正的价值。未来1年，我们将继续投资改善客户的广告效果，推动短视频发展，并在我们平台上为消费者和营销人员提供更好商务体验。公司2021年全年总收入同比增长37%，达到近1,180亿美元；2021年Q4收入337亿美元，按固定汇率计算，同比增长20%~21%；受汇率变动影响，如果2021年Q4汇率保持不变，总收入将增加约3.07亿美元。公司2021年Q4总支出211亿美元，同比增长38%。营业成本，同比增长22%，主要因为Facebook VR研究实验室Reality Labs硬件成本、核心基础架构投资、向合作伙伴付款。研发投入，同比增长35%，主要是为支持软件和Reality Labs而招聘的员工，及Reality Labs运营成本增加。营销和销售费用，同比增长34%，主要受市场营销支出和招聘活动推动。行政费用，同比增长107%，主要是受法律相关成本和员工相关成本驱动。我们2021年Q4增加3,700名新员工，大多数是技术职能人员。2021年底，我们有超过7.19万名全职员工，同比增长23%。公司2021年Q4营业利润126亿美元，营业利润率37%，税率19%；净利润103亿美元，对应每股3.67美元；资本支出55亿美元，主要来自对数据中心、服务器、网络基础设施、办公设施的投资；自由现金流126亿美元。公司2021年Q4回购192亿美元A类普通股，当季末我们持有480亿美元现金和有价证券。公司2021年Q4应用家族总收入328亿美元，同比增长20%；广告收入326亿美元，按固定汇率计算，增长20%～21%。地域分布看，广告收入同比增长最快的是亚太地区，为31%；欧洲、北美、世界其他地区收入分别同比增长20%、15%、28%。公司2021年Q4广告曝光量Impression同比增长13%，广告定价Pricing同比增长6%。2021年Q4全球Impression增长，受益广告内容增加和用户增长，主要由亚太及世界其他地区推动，北美地区Impression同比下降6%。随着用户转向Reels等短视频应用，用户时间竞争加剧，对Impression增长带来不利影响。2021年Q4全球Pricing增速，较2021年Q3有所放缓，因为2020年Q4基数较高，且面临汇率的不利影响。Pricing也受广告商面临的宏观经济因素、计量挑战、汇率等负面影响。公司2021年Q4应用家族营业利润159亿美元，营业利润率48%。我们估计，2021年12月约28亿人每天至少使用我们一款应用，约36亿人每月至少使用我们一款应用。公司2021年Q4应用家族总支出169亿美元，同比增长35%，原因是与法律相关成本、员工相关支出、营销、基础设施相关成本、向合作伙伴支付费用增加。2021年12月Facebook DAU 19.3亿（+5%），相比2021年12月，增量0.84亿；2021年12月Facebook MAU 29.1亿（+4%），相比2021年12月，增量1.15亿；DAU约占MAU的66%。2021年Q4 Facebook用户增长受不利因素影响，在亚太和世界其他地区，前期疫情复苏拉动用户增长，但市场竞争激烈对增长产生负面影响，尤其对年轻用户而言。2021年Q4 Facebook VR研究实验室Reality Labs收入8.77亿美元，同比增长22%，主要受益节假日Quest 2强劲销售；Reality Labs支出42亿美元，同比增长48%，主要受员工相关成本、研发投入、运营成本、销售成本影响；运营亏损33亿美元。2021年全年Reality Labs运营亏损102亿美元。我们预计2022年Q1收入270~290亿美元，同比增长3%~11%；2022年Q1收入增长将受广告市场曝光量impression和定价pricing增速双下降影响。Impression将受对用户时间竞争加剧、用户转向Reels等短视频应用影响；Pricing将受iOS和监管政策变化、广告商投放预算削减、外汇风险等影响。我们预计2022年总支出900~950亿美元，相比此前预计910~970亿美元进行调整；预计支出增长由技术和产品人才投资、及与元宇宙基础架构相关的成本推动。预计2022年资本支出将在290~340亿美元，主要由对数据中心、服务器、网络基础架构、办公设施的投资驱动；Reality Labs产品和服务目前不需要大量基础架构容量，不会成为2022年资本支出重要驱动因素。美国税法无变动情况下，我们预计2022年全年税率将与2021年全年税率相似。Q1：短视频应用Reels现在如何？是否出现一些难点，让Reels无法在现有模式下很好和广告产品相辅相成？2022年Q1广告投放会有怎样变化？A1：Reels现在经历的变化和以前Stories很像，我们主要专注用户体验，让短视频在Instagram和Facebook上更有效。短视频是Instagram主要增长动力，正快速成为Facebook主要增长动力，我们看到很好成果。我们最主要目标是把用户体验做好，随着时间推移，我们觉得短视频是一种对广告来说很有效的模式。我们觉得我们对Stories的经验，可以很好的在Reels上复制，我们很有信心Reels货币化会越来越好。但当下，Reels广告量还相对很少，从增长和货币化角度看，可能会有增速和货币化的放缓。公司2021年Q4看到苹果iOS政策变动对收入的影响，这与我们2021年Q3预测一致。进入2022年Q1，由于2021年Q1没有这种影响，因此2022年Q1同比增长会比较难。我们认为iOS政策变动对我们2022年总体会有100亿美元级别影响，对增速会有很大影响。这种影响是多方面的，电商方面2021年Q4经历一波真正意义上放缓，电商是iOS政策变动影响最大领域，游戏也受到挑战。我们认为苹果iOS政策变动，在使用数据层面，对我们影响很大。谷歌搜索的广告商业，会比我们得到更多福利。现在苹果每年都从谷歌搜索广告里拿走10亿美元为单位的钱，苹果这类限制政策有很大概率延续下去。Q2：Reels用户使用度怎样？我们对广告投放有何新举措？A2：用户喜欢短视频应用Reels，用户使用时长增长很快，Reels短视频也是Instagram用户使用度增长主要来源，也是Facebook用户使用度最大增长来源。首先类似的是，这都不是第一次发生如此巨大的模式进化，从桌面Feed到移动Feed，从Feed到Stories再到现在Reels，我们的广告系统和商业对新的模式需要进行一定程度改造。当老APP使用度开始被新APP替代时，必然造成短期收入放缓。但对我们来说，不是什么大问题，短期可能有点看不清，但长期我们很乐观。这次变革的不同点是，Reels团队在执行层面做得很好，这款产品成长非常快。TikTok作为强大的竞争对手，也在快速成长。所以我们要追赶TikTok需要更长时间，虽然我们已经在加速增长，但竞争对手TikTok同样在快速的复合增长。总体来说，Reels用户使用度很高，所以我们对未来很乐观，用户使用度还会继续增长，当然我们要做的也很多。当我们讨论如何减少苹果iOS政策变动给我们带来的损失时，主要有2个关键挑战。1、精准投放层面：需要进行多年开发，重塑我们广告优化系统，在使用更少数据情况下提高广告表现。为实现目标，我们在广告自动化领域进行投资，让广告商可以通过机器学习，找到对的用户，同时耗费更少精力，但这需要很长过程。2、测量层面：有2个主要领域被苹果iOS政策变化影响。第一个是漏报，广告商担心他们广告投放没有真正达到实际投资回报率ROI。在该层面，我们已经有实际进展，相信会在接下来几年解决该问题。我要提醒的是，这个问题对大公司的数据比较容易解决，小公司的数据会很难，意味着解决小公司的数据问题会花很多时间，同时意味着苹果的变动对小企业造成更大损害。第二个是数据延迟，广告平台接收到颗粒度更小的转化数据会有延迟。广告商和我们表示，这让实时决策非常困难，但这在节假日非常重要。人们在节假日通常会消费更多，因此广告商会实时监测广告效果，通过以小时为单位的数据，而不是以天为单位的数据，去改变广告投放。Q3：大量的短视频对Facebook意味着什么？收入压力情况？A3：对Facebook来说，来自朋友的内容永远是体验的重要部分。因此无论是在小组或社区，还是公共内容或Reels的不同内容，都是来自你与朋友找到的东西。目前我们发现用户在Feeds中看到的内容，正一点点转向公域内容，部分人群可能会对这种趋势产生共鸣。但现在，很多用户正把他们以前可能在Feed中分享的内容，通过Chats发送给朋友，无论是一对一还是通过群聊。这就是为什么我把社区信息传递，作为主要投资方向的原因。我们在Feeds中看到的内容和很多真正吸引人的内容形成对话基础，无论是在聊天中还是在这些Feed应用的变化趋势中。所以无论是Facebook还是Instagram，这种类型的内容应该是我们在Feed中看到的。来自苹果iOS 15政策变动的影响，但这些远没有iOS 14.5政策变化重要，后者从2021年下半年开始对业务产生更严重影响。所以我认为这种影响在2022年上半年会非常明显。此外还有进一步的监管阻力，包括欧洲限制互联网服务商使用数据进行定位。我认为我们正在努力减轻这些影响，影响最大的将是2022年上半年，但相比之下，没有2021同期iOS 14.5政策变动带来的阻力更大。Q4：Reels如何更好融入Facebook和Instagram？如何评价Reality Lab的亏损？A4：Reels有更多创作者分享各种不同类型内容，未来用户会在Facebook和Instagram两个平台，看到更多Reels内容。虽然目前Reels相对货币化率低于Feeds，但随着时间推移，我们认为用户整体参与度有巨大增长潜力。我们认为未来在一个稳定状态下，Reels货币化应该比其他长视频应用更高，更接近Feeds或Stories。我们将尽快实现真正的增长，尽管短期增长比我们想要的慢。由于我们没有按部门划分费用，我们预计2022年人员加速增长将是费用增长最大来源，这主要是在技术和产品方面，支持此前讲的七个重点投资方向。我们预计应用家族，将继续推动2022年大部分支出增长，同时预计2022年Reality Labs运营亏损将大幅增加。Q5：如何得出之前提到的广告业务，面临100亿美元压力？A5：我们只是估计iOS政策变化对2022年收入预测的整体影响，不能准确给出涉及的收入，这只是估计。但我们认为这对广告业务是非常大的压力，需要我们努力克服。显然，我们正在努力减轻这些影响，并继续使广告对用户具有相关性与有效性。Q6：用户增长方面有何困难？何时能看到像Instagram这类应用与VR/AR融合？A6：用户整体增长受激烈市场竞争影响，特别是对年轻用户而言。2021年Q4，美国和加拿大MAU、DAU由于高渗透率略有反弹，世界其他地区遭受阻力。印度有点例外，数据上看是因为广告定价pricing提价，导致增长放缓。我在一开始发言中谈到虚拟形象，目前用户的虚拟形象可以在Facebook、Instagram、Messenger、Quest中显示，我们还将进一步扩展。我们2022年目标是，让用户不仅在沉浸式VR中体验Horizons虚拟世界，且能在2D屏幕中实现，用户将有可能从Facebook、Instagram或不同应用中进入。随着时间推移，我认为你将看到Horizons在我们整个产品矩阵中无缝连接。Q7：Reels和其他短视频服务的区别？中小企业的广告支出预算有什么进一步变化？A7：在社交媒体中有一些基本格式，例如Feeds和Stories，Reels这种短视频在不同的网络或社区背景下会有不同特点。例如你在Twitter或Pinterest的Feed中可能进行的讨论，与你在Facebook或Instagram中进行的讨论是不同的。因此即使创作者选择在不同平台上转发内容，也会有完全不同用户生态。在Facebook和Instagram上看到的部分Reels，很难在TikTok上看到，但短视频领域整体保持快速增长。随着21世纪初，文字成为人们在线分享和消费内容的主要方式，直到手机上有相机后照片成为主要内容，现在视频真正成为主要内容载体，它变得更自然和更有吸引力。这就是为什么我认为围绕VR/AR的更加沉浸式内容，将是视频之后的下一代互联网。但可以肯定的是，人类目前在短视频上花费时间，比在其他应用中多很多，这也反映TikTok等应用取得的成功。不同短视频平台由于平台环境及关于用户朋友的内容，仍有一定区别。关于中小企业，iOS政策变化肯定会伤害到所有广告商，且对中小企业伤害更大。我们在大客户方面取得的进展，比在中小企业客户方面取得的进展更大，而个性化广告对中小企业更重要，因为他们需要触达非常小的目标受众。长远看，中小企业能受益我们的广告系统，所以我们将继续确保中小企业能使用它。我们也在努力让中小企业采用我们的一些商务工具和其他解决方案，例如商业信息工具。Q8：短视频内容及匹配算法提升的空间？广告业务增长空间在哪？A8：我们看到Reels未来巨大潜力，它有非常好的适应性，增长速度惊人。因为我们面临TikTok这个大得多的竞争对手，将需要一段时间来追赶它。我们可以为创作者建立更好工具，为他们提供更好的货币化途径。我们与竞争对手相比的优势，是货币化效率和更有效的广告系统。目前Reels收入规模已经达到一定体量，有望启动增长飞轮，并开始迅速增长。要成为该领域最大的公司还有很长的路要走，至少在未来几个季度，它将以较低的速度进行货币化，这也反映在2022年全年业绩指引中。但我再次强调，我们推出的产品受用户欢迎，我们要尽可能快、尽可能好的推出。关于广告，我们正在推出新的工具，帮助企业继续使用苹果的SKAd Network、API等工具，和我们的聚合事件测量和转换建模，来测量广告投放效果。长远看，我们需要开发增强隐私的技术，最大限度减少我们需要使用的用户个人信息。但我确实想指出的一点是，以目前我们拥有的很多广告定位和测量工具，数以百万计的广告商仍可继续投放广告，提高他们的业绩，我们也相信系统中还有很多改进空间。Q9：利润率下降主要因素？短视频如何考虑流量分成？A9：2021年Q4行政费用增长很快，一部分是与法律相关费用，这是利润率下降主要因素。我们2022年将在Reels、信息传递、商业、广告等方面大量投资，预计这也是利润率下降主要因素。关于流量分成，随着用户体量增长，这显然会影响到支出，所以这也反映在2022年全年指引中，这也是我们在Reels方面投资的一部分。马克·扎克伯格Mark Zuckerberg，1984年出生在美国纽约白原市犹太家庭，父亲是牙医，母亲是心理医生。2002年，扎克伯格从艾克塞特中学毕业，进入哈佛学习心理学与运算科学；2003年9月，开发名为CourseMatch的程序，可让用户参考其他学生选课逻辑进行选课；2003年10月，开发美女颜值评判网站Facemash，用户可在一堆照片中选择最佳外貌的人。2004年2月，扎克伯格与本科两位室友一起创建社交网站Facebook，网站大受欢迎，扎克伯格从哈佛退学创业；2004年6月，扎克伯格与合伙人将公司迁至加州硅谷专心创业，获PayPal联合创始人彼得·蒂尔Peter Thiel 50万美元天使投资。Facebook成立之初，仅限哈佛学生注册，之后陆续向其他大学学生、社会人士开放；2008年5月，Facebook全球独立访问用户超1.2亿，首次超过竞争对手Myspace（曾是全球最大社交网站之一）；2010年2月，Facebook超过雅虎，成全球流量第三大网站；2012年5月，Facebook在美国纳斯达克交易所上市；2021年6月28日，Facebook成为美股第5家市值过万亿美元的科技巨头，另外4家市值万亿美元级科技巨头依次是苹果、微软、亚马逊、谷歌。Facebook构建社交产品矩阵，打造广泛覆盖全球的社交网络。继2004年2月推出社交网站Facebook之后，2012年3月Facebook发布桌面聊天软件Facebook Messenger；2012年4月，Facebook以10亿美元估值，收购照片共享应用服务商Instagram；2014年2月，Facebook以190亿美元估值，收购跨平台移动通讯应用WhatsApp。Facebook最有机会成为元宇宙的系统级构建者。Facebook作为拥有全球近30亿月活的超级社交帝国，在头显VR/AR领域的硬件终端产品、操作系统、应用商店、平台、社交等都有全方位布局。Facebook早在2014年斥资20亿美元收购Oculus，如今VR产品已迭代到Quest 2，售价仅300美元，拥有近千万活跃用户，后续Quest 3、Quest 4将成本更低、体验更好，用户量级将进一步放大；同时也在积极发力AR。
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