来源： i资管工厂

最近A股各家公司都在相继披露年报，不少百亿私募持仓也陆续浮出水面，不过由于上市公司还未全部披露，所以统计还不完全，之后厂长也会给大家盘点各家优质私募的持仓。

公募基金倒是前两天年报已经全部披露完毕，出人意料的宁泉资产、迎水投资、林园投资等知名百亿私募出现在公募基金前十大持有人行列。

其中比较受百亿私募青睐的一只基金是添富悦享定开混合，迎水和宁泉旗下都有产品在十大持有人行列。

其中迎水河里2号持有份额达2974.7万份，位居持有人名单的第一位，而宁泉旗下的宁泉致远20号、30号、18号以及春晓1号、2号也都在十大持有人行列。

这只基金的掌舵人为“选股猎手”赵鹏飞，险资出身的他较为强调回撤控制，目前管理规模超过260亿元，任职期间最佳基金回报超过120%。

这只基金去年收益34%，虽然不算高但胜在稳健，截至4月1日，今年至今基金收益为-1.13%，整体回撤做的相当不错。

从他去年四季度调仓情况来看，明显减持了过热的五粮液和贵州茅台，加仓了腾讯、香港交易所、招商银行等估值相对合理的标的。

除了主动管理基金以外，百亿私募也会布局一些指数资金。

迎水旗下迎水泉1号基金出现在交银中证海外中国互联网指数(LOF)的前十大持有人名单中。

这只基金重仓的都是港股互联网龙头和在美股上市的互联网中概股，去年收益46.71%，同类排名稳居前20%，可以看出迎水投研不仅选股优秀，选基金也有一手。

而一直称满仓操作的林园却买了鹏华中证银行指数，根据基金年报显示，林园投资133号私募证券投资基金出现在其前十大持有人名单，持有份额达2345万股，占上市总份额的1.12%。

这和他一直看空银行板块的说法有所出入，难免会让人觉得有些知行不一，不过后来林园回应说这只产品是专户，金额非常小，会进行打新，也可以买入基金，他依然表示长期来看，银行并不是一个好的投资机会。

公募年报披露之后，不少私募投资人质疑：“这些公募固然优秀，但百亿私募自己不会炒股吗?”

事实上私募购买公募的原因主要是为了根据自己的策略做好资产配置，且占用产品的资金一般不会过多，绝大部分资金还是用于自己投资股票，大家也不用太过在意。

如果私募真的“偷懒”不作为，把自己弄成一个公募FOF，投资人也不是傻子，基金早晚会赎回。

比如宁泉资产偏向于选择带封闭期的产品，然后进行场内的购买，厂长觉得主要原因还是为了套利。

这些基金经常出现场内折价的情况，以宁泉持有的东方红睿泽三年定开为例，该基金3月30日的收盘价是1.468元，场外的净值1.5714元，场内相比于场外，有超6%的折价。

比起闲置资金放银行理财的私募，宁泉这么做反而是对投资人负责的品质，杨东本人曾经在公募时也两次在牛市顶点（2007、2015）提醒过股民不要追高，不管是投研实力还是人品都是业内数一数二的大牛。

而林园买鹏华中证银行指数他说了只是因为专户，估计也是投资人有相关的要求，不然按照林园自己的风格确实不太可能买银行，他持续看好的还是医药消费相关具有成瘾性产品、行业垄断的龙头公司。

迎水买互联网指数基金更多是为了让产品的收益来源分布更为广泛，一些A股没有的“稀缺资产”，通过QDII基金分享他们成长的红利也很正常。

由于私募买公募的目的不同，大家也不要盲目抄作业，再者厂长不只一次强调过，季报、年报都是过去的数据，不代表现在私募依然持有这些公募基金。

盲目抄作业然后如果遇到净值回撤再在网上喷这些私募就没太大意义了。

当然，私募买公募也是经过了自身的深入调研后决定，作为一定投资参考还是可以的。

不仅仅是基金，买股票也是一样，抄作业扑街的太多了。

去年下半年就有不少散户超冯柳的作业，在世纪华通上吃过亏，然而他在接受采访时也提醒过投资人不要去揣测他买股的用意，有时候也就是从一个组合以及流动性上综合考虑的，未必完全是个股逻辑，很多时候的增减操作可能只是应对临时的仓位或资金调动需求，不代表任何观点。

作业真有那么好抄的话，那也就没人去买这些基金经理发的基金了。

买基金还是要看两个点：一个是基金经理的投资策略、过往业绩另一个就是团队投研实力。

投资策略决定了基金的波动情况，想买成长型私募那就得有大心脏，比如像节后的这次小股灾，如果能承受这次的回撤那配置点这类私募产品问题不大。

而如果考虑价值型私募那就得有耐心，基金净值可能在一段时间内都没啥变化或者收益不高。

过往业绩至少看3年，经历过一轮牛熊，经常有朋友私信厂长问短期业绩爆炸的私募如何，厂长觉得没有太大意义，这类产品持续性一般都比较差。

团队的投研实力经常会大家忽略，基金经理是最终决策者，但股票池里的几百只股票是需要底下研究员深耕的。

大家一定不要觉得是基金经理一个人的功劳，类似景林、高毅这类千亿私募能持续保持优秀的业绩离不开背后资深的投研团队支持。