#金斧子基金行为观察  

过去一周，大盘交投惨淡，上证A股成交额仅7555.29亿元。大盘持续在3400-3500点之间震荡，前期由抱团股股灾引发的恐慌情绪，目测已经得到了平复。虽然机构仓位高达九成，但去年全民买基的疯狂已经是明日黄花，公募基金募资额与去年12月高峰期相比，大大减少，前者仅为后者的1/15。交投清淡的市场成为扩大基民购买热情的绊脚石，私募新发行份额仍然处于历史低位。不过当前A股整体并未高估，上证指数市盈率15.20倍，历史分位40.05%，想要拿便宜筹码上车的投资者可以关注了。

从南北向资金动向来看，医药、家电、新能源和低估值的银行仍然是投资者的心头好，近一周外资净流入最为显著的是银行行业，被北向资金净买入了22.25亿元。4月偏股基金（股票型+混合型）共发行863亿份，较上月减少1437亿份，新基金发行逐渐遇冷，但基金公司布局行业主题ETF的节奏并未放缓，截至5月12日，沪深两市ETF两融余额为1815.72亿元，较上一交易日增加1.91亿元，环比增加0.11%，其中，ETF融资余额为1603.36亿元，较上一交易日增加1.1亿元，环比增加0.07%。

例如最近被誉为“尊享版东方纳斯达克”的恒生科技ETF，顶着反垄断的阴云，一口气发了6只，包括华夏恒生科技指数ETF、易方达恒生科技30ETF、博时恒生科技ETF、华安恒生科技ETF、大成恒生科技ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF。恒生科技指数在2月见顶后下跌，于3月8日首次跌破半年线，目前相较中概互联市盈率更具性价比，喜爱科技赛道的投资者又添投资利器。而伴随近期券商指数大涨，券商ETF(512000)2021年至今份额暴涨近59亿份，居300多只股票ETF首位。这主要得益于注册制改革的长期红利以及部分券商市净率已接近历史低位，具有较好的投资价值。

代销渠道方面，因为行业引导长期投资，抑制“赎旧买新”行为，基金保有量规模又上新台阶，从权益类基金保有量规模排名看，招商银行以6711亿元规模居首，蚂蚁基金5719亿元次之，工商银行4992亿元，位居第三名；另有建设银行、天天基金、中国银行等10家机构权益类基金保有规模也超过千亿。经过去年10月到今年年初一轮完整的“抱团-崩溃”行情，基民应该意识到追涨杀跌和频繁交易是“基金赚钱，基民不赚钱”的最大问题，看准之后的长期持有才是硬道理。

总体而言，这周平淡的市场行情中，基金的行为仍然有一丝丝骚动的意味，虽然新增发行不温不火，但无论是ETF的布局节奏还是代销机构的规模上量，都看出来机构其实对后市仍然普遍乐观，积极利用当前的市场情绪低位布局意图明显。