#金斧子基金行为观察
开兴寄语
为什么将基金行为作为重要市场分析指标？因为再嘈杂、复杂的市场都是由人和人的行为组成，而A股这个市场情绪波动（人的行为波动）尤其大，总原则“人往高处走，水往低处流”。
人是指研究员、分析师、基金经理群体，水是指市场风格、资金流向、投资机会。人会研究好的投资机会，水会寻找低的位置。
同时，不管是个人还是机构，永远只有小部分人独立思考，永远都是大部分人随波逐流。再结合，“逆向思考”与“长期主义”才是投资的好朋友这个投资铁律，基金行为观察，将非常有利于我们帮助好客户做科学的资产配置。
上周市场基本都在下跌，惨状难以形容，大盘指数跌幅高于中小盘指数。沪深300下跌3.57%，上证50下跌4.51%，创业板指跌幅也达到了4.55%，而代表中小盘股的中证500仅下跌了2.38%。
上周的政策黑天鹅一个接着一个，喝酒吃药板块惨遭暴捶。食品饮料、医药生物、休闲服务行业跌幅居前，全周分别下跌了9.80%、7.28%和6.82%。
而前期被市场漠视的冷门行业成为资金的避风港，申万一级行业中，非银金融、国防军工和综合行业涨幅居前，全周分别上涨了2.21%、1.56%和0.50%。
在股市凄风苦雨之时，公募发行市场仍然维持一定的热度。上周新成立的公募基金达81只，总募集金额385.64亿元。其中，混合型基金发行规模为215.57亿，规模最大，其次是债券基金募集了85.70亿，股票基金募集了84.37亿。
今年以来，尽管股票市场波谲云诡，出现剧烈动荡。但是，截至上周五，主动权益类基金仍然获得8.03%的平均收益，但是平均最大回撤也达到了17.14%，基金也在经历过山车，不少基金出现“年初火热申购，年中拼命赎回”的情况，令人唏嘘不已。
在市场剧烈分化的情况下，FOF基金、固收+等类型的新发基金认购份额呈现上升趋势，近一个月的市场暴跌吓坏了大多数新入市的基民，反而波动较小的债权类基金成为他们的新选择。
根据监测到的数据，上周末普通股票型基金仓位中位数为89.3%，相比前周估计值下降了0.8%；偏股混合型基金仓位中位数为86.1%，相比前周估计值下降了0.7%。
目前，普通股票型基金和偏股混合型基金仓位，分别处于自2016年以来的历史分位数的56.3%和61.1%，从中可看出，当前的基金风格并未见太激进。
8月18日，社保基金发布了2020年年度报告显示，2020年社保基金投资收益高达3786.60亿元，投资收益率达到15.84%，超过8.51%的目标基准。
这个业绩也创下来社保基金自2010年炒股以来的历史新高，半年赚近四千亿，着实令很多公募机构羡慕不已。
社保基金如何取得这些投资佳绩？
首先，今年社保基金主要优选优质赛道中的冠军，增持和新进包括新能源、材料、半导体等新兴产业股票。第二，社保基金一旦选股，通常能够通过持有较长的时间来兑现业绩收益，坚持长期投资、多元化投资、逆向投资、责任投资等价值投资理念，真正吃到企业成长部分的收益，同样通过逆向投资，也吃到市场估值波动的钱。金斧子与社保基金的投资理念恰好同源同宗。
社保基金总资产约2.9万亿元，如此大规模的资金，还能保证十五个点的收益，令人惊叹不已，俨然大象翩翩起舞。
随着上半年券商半年报陆续公布，基金公司也陆续披露了半年度业绩。华夏基金今年上半年实现净利润10.49亿，招商基金净利润7.84亿，景顺长城基金7.20亿，银华基金赚4.92亿。
这四家基金公司半年度业绩相对靠前，而东海基金今年上半年净利润却录得-0.09亿的亏损，浙商基金和东吴基金上半年净利润也仅仅分别为0.09亿元和0.15亿元，与前四家机构的盈利能力相比，简直天壤之别。
上周提到多个国际资管巨头在中国设立基金公司的申请获得中国政府的批准，本周传出全球资管巨头贝莱德即将在中国发行第一只公募基金。
据了解，贝莱德首只公募产品“贝莱德中国新视野混合型基金”将于今年8月30日正式亮相，这只基金主要聚焦新能源、泛消费等长坡厚雪大赛道，目前国内代销机构仅有9家。作为全球最大的资产管理公司之一，截止到今年6月底，贝莱德全球管理资产规模约达9.5万亿美元，是一个巨无霸型资管公司。
为什么这么多外资公司纷纷入驻中国？
原因是中国的权益市场正在茁壮成长，中国已经成为除美国外的世界第二大资本市场，未来仍旧有较大的增长空间。随着中国楼市成为过去式，居民的财富逐步从房地产行业撤出，能够承载这部分巨额资金的，只有中国的资本市场。
如是金融研究院院长朱振鑫表示，未来十年，将是中国权益资产的黄金发展十年。以股票、基金为代表的权益类资产将获得如同过去二十年房地产一样的黄金发展机遇。
目前中国的基金市场仍旧较小，根据智研咨询的数据，2020年中国公募基金总规模仅19.89万亿元，公募基金总规模/GDP的比例不到20%，而美国这一比例过去20年来一直维持在60%以上。
可见，目前十四亿中国人的理财需求远远无法得到满足，中国理财市场将是一个巨大的蓝海，蕴藏较多的机会，天花板远未触及。这也就是为什么欧美等国际顶级资管公司纷纷入驻中国，成立中国公募基金的原因。
总而言之，政策黑天鹅影响到多个板块，导致市场成为惊弓之鸟，本周余波渐渐消散，白酒开始回暖。从基金仓位中我们可以看出，公募基金并未出现较大规模的恐慌，基金风格处于可控之中。
今年的社保基金业绩非常亮眼，在上半年116个交易日中，平均每日日赚32.6亿元，成为A股无比厉害的赚钱机器。另外，外资贝莱德即将在中国发行首只公募基金，将丰富中国投资者“购物车”中的投资新品类。届时，外资将国际顶级的投研体系、操作风格引进中国，重塑A股机构投资者生态，是一件非常棒的事情。
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