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爆发且内卷,一文梳理2021年量化是如何被推上风口浪尖
2021-09-17
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9月初,私募行业被一则消息刷屏:在屡破万亿成交额的A股市场上,量化交易凭借一己之力撑起了50%的交易量。而这则消息也成功的引起了投资者的恐慌,同时量化私募机构也表示其数据完全失真,且不够专业。



随后在第60届世界交易所联合会会员大会上,中国证监会主席易会满也在大会上谈到此事,并表示量化交易、高频交易在增强市场流动性提升定价效率的同时也容易引发交易趋同波动加剧有违市场公平等问题。然而事实是这样嘛?小金也从财富管理的角度聊过这个问题,简单聊聊最近比较热的量化交易基金——恐惧多源自于未知

那么,回望9月之前的量化私募,又是什么让量化变得逐步走上风口浪尖。


一:2021年,量化私募经历了什么?


业绩

说到今年火热的量化基金,一定逃不了一个前提,那就是业绩,截止2021年九月以来量化私募的平均收益超20%。据央视财经统计,量化私募有83.78%的产品盈利,收益率普遍分布在10%-20%,20%-30%的区间。

据金斧子财富数据显示,曾被誉为量化四大天王的九坤投资幻方量化明汯投资和致诚卓远的代表产品均超过30%的收益。今年新晋百亿量化私募的因诺资产、黑翼资产、千象资产亦取得不俗的业绩(详细业绩可下载金斧子财富APP进行查阅)。


规模

凭借今年的优异业绩,量化私募也迎来了强爆发。中信证券研究部估算截至今年二季度末国内量化类私募基金管理资产规模达到10340亿元正式迈过1万亿关口在证券私募行业的占比攀升至21%。而今年的百亿私募梯队中,也突破至20家。20家机构详细介绍可参见《百亿私募——量化私募盘点上》《百亿私募——量化私募盘点下》

 

发行量

趁着业绩的东风和投资者的热情,量化私募也是趁机开疆拓土。根据统计,截至今年8月底,百亿量化私募已经完成1930只新私募基金的备案,同期百亿私募新基金发行量为4183只,也就是说,数量占比仅为两成的百亿量化私募所发行的基金数量,在百亿私募中已经占据半壁江山。

其中,灵均投资、九坤投资两家头部量化私募,今年发行新基金数量超过了300只,明汯投资今年备案产品超200只,宁波幻方量化、启林投资、衍复投资、诚奇资产等年内新发基均在100只以上

 

二:规模大爆发,漩涡中心的量化机构现状如何?

1:内卷中的量化私募


招募科技人才,去海外对冲基金和互联网大厂挖人才。

规模和业绩要平衡,除了策略不断更新之外,更重要的源头活水则是人才。那么什么样的人才是量化机构所需要的呢。

被称为国内量化“四大天王之一的九坤投资公司创始合伙人总经理王琛日前透露内地量化投资机构的下一轮竞争依然是人才与技术的比拼需要跟互联网”、海外顶尖对冲基金抢人

九坤投资的定位中,不仅是一家量化投资公司,也是一家科技型公司。下一轮量化行业的竞争是人才和技术的竞争。

王琛王总表示过去两年间九坤招聘的投研技术人员中70%都具有AI方面的研究经验或工作背景。我们还累计投资了数千万美金搭建了AI超算集群,已经取得了很好的效果,现在九坤已经有60%的交易是基于纯ML/DL算法产生。

就在不就之前,九坤还推出百万年薪的校园招聘计划,招收最聪明的高校应届生。并且表示未来将在数据,人才,算力等三个方面加大投入。

无独有偶,量化投资的后起之秀,黑翼资产也认为投资是艺术和科学的结合,而黑翼相信只有努力提高投资中科学的成分,才能减少投资结果的随机性,增加投资收益的确定性。我们的投资理念植根于严谨的金融学、数学以及统计学模型。我们的团队中有精通统计学、机器学习和数据建模的专家,也有具有丰富经验的工程师和程序员。我们依赖于完全自主开发的强大而完备的策略研发平台进行复杂的策略研究和检验,依托精密而可靠的交易系统在高度动态的市场中执行高效率的交易,以及使用完备的风控系统防范潜在的风险。


打法升级——借道香港离岸投资

除了科技和人才,高速增长的赛道必然少不了内卷。在这场博弈中,不断进化的打法也将量化机构推上风口浪尖。据券商中国报道,一位香港基金经理向券商中国记者透露,在香港业界最近有一个信息流传甚广那就是有两家百亿级内地头部量化私募在香港5倍杠杆配资运用多空策略A股市场频繁操作收益颇丰而且回撤非常小他们的规模扩张速度也很快

而这一打法的的投资逻辑,核心就在于机构们借助资金融通方便的香港市场,隐身外资的投资通道中,以相对成熟的策略和更低的资金成本,在A股市场掘金。但是这一”假外资“的打法,也让很多人诟病。因此部门头部量化私募在借道之后,也迅速也选择了收手。


2:开启限购的量化私募

“规模魔咒“这个拦路虎大家都不少听闻,对于量化机构而言,这一情况感受则更为深刻。

首先因为量化的换手率普遍高于主动型权益产品,规模大,交易成本会增加;其次量化的策略容量是有限的,而在超出规模边际的情况下会对基金业绩产生不利的影响。因此这一事情,表面上是业绩和规模的取舍与平衡,更本质的在于是否维护投资者的利益。因此我们也看到进化论资产、明汯投资等机构发出了旗下量化线产品或者市场中性500指增等策略产品线暂停募集的公告。

(启林投资封盘公告)

三:中国将现千亿美元规模的量化机构

了解了业绩与规模在今年双爆发的量化机构,随着科技的发展,AI技术的不断提高,人才团队的快速吸纳,未来的量化机构又会是如何呢?这里借用九坤投资王琛的一个预测:随着国内制度红利释放,量化投资工具丰富AI等技术的进一步赋能中国一定会出现千亿美元的量化机构达到甚至超过美国的水平对此预测,我们拭目以待!更多量化私募机构信息欢迎下载金斧子财富了解。

 

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