首先，策略环境。年初以来商品持续涨势。考虑一般一段趋势行情都会接着一段震荡行情，之前趋势越强，后面震荡越剧烈，但是持续时间长度不好说。结合敦和徐晓庆的观点：目前商品中一部分品种处于顶部区域，一部分品种处于高位震荡。注意牛市到熊市（阶段性熊市）转变的风险。

因此，在这个市场环境中，是否可能存在某种悖论。

①即我们一直说要配cta因为有配置价值，但是配置价值可能在于一是分散风险，二是增加收益来源，但如果cta策略本身当前风险并不低，那么加入配置组合，其实达不到分散风险的作用，而且也不存在第2点的作用。

②cta的长期配置意义在于分散股票风险，基于的逻辑是两者相关性低。但相关性低是从长期数据得到，所以也是体现了长期结果。但实际客户持有期往往都在1年2年。现在很多人关注到cta，更大原因是看到股票在跌，但cta之前大涨。从而线性外推，认为能够分散风险。但其实这个事情更好的做法是应该在股票涨的时候去配cta。站在现在的点位，如果之后股票反而涨了，那客户在这个点位去配置cta，所为了分散而做的分散，可能其实结果并不那么有利。